【摘 要】
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近年来,我国实体企业出现越来越多金融化趋势,关于企业金融化成因、影响因素和影响效果的研究已经形成了丰富的成果,而关于企业金融化行为的微观决定因素,则方兴未艾。企业管理者尤其是CEO,是企业最重要的决策者,时刻影响着企业的经营发展,能够在很大程度上影响企业的金融化情况,本文以此为背景,梳理了国内外关于企业金融化的相关文献,以管理层行为视角和企业内部控制质量相结合,重点研究企业金融化行为的微观决定因素
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近年来,我国实体企业出现越来越多金融化趋势,关于企业金融化成因、影响因素和影响效果的研究已经形成了丰富的成果,而关于企业金融化行为的微观决定因素,则方兴未艾。企业管理者尤其是CEO,是企业最重要的决策者,时刻影响着企业的经营发展,能够在很大程度上影响企业的金融化情况,本文以此为背景,梳理了国内外关于企业金融化的相关文献,以管理层行为视角和企业内部控制质量相结合,重点研究企业金融化行为的微观决定因素。本文选取2012-2019年的A股非金融行业上市公司为研究对象,探究了CEO金融从业背景对企业金融化的影响,并对其作用机制进行了检验。随后,探究了企业内部控制质量对CEO金融从业背景与企业金融化关系的调节作用。在进一步分析中,本文对内部控制中具体是哪几方面在发挥调节作用进行了检验。研究表明:（1）CEO金融从业背景促进了企业金融化趋势;（2）作用机制检验表明,CEO金融从业背景能够缓解企业融资方面的约束,从而加大企业金融化程度;（3）良好的企业内部控制质量对CEO金融从业背景与企业金融化的关系具有负向调节作用,能在一定程度上抑制具有金融从业背景的CEO的金融化倾向;（4）内部控制对CEO金融从业背景与企业金融化之间关系的调节作用主要通过战略执行、经营效益、合法合规这二个方面发挥作用。本文通过研究CEO从业背景这一个体特征,从管理者行为视角丰富了企业金融化在微观领域的研究,为企业合理选聘管理层提供了建议。同时,也为企业和政府监管部门从内部控制这一角度合理引导企业根据实际情况适度金融化提供了相关依据。
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