摘 要：3P项目融资链包括很多内容，具体实践中有多种因素都会对其产生影响，如众多参与方、较大投资规模、复杂交易结构、庞大合同体系等。由此看来，管理项目过程中，必须应用有效的风险防范措施，从而有效控制3P项目风险。基于此，本文对3P项目投融资风险进行分析，并且提出相应的防范风险措施，希望给有关机构提供参考与借鉴。

关键词：3P项目;投融资管理;风险防范

本文索引：王芬容.<标题>[J].商展经济，2021（23）：-059.

中图分类号：F830 文献标识码：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.23.19

作为特殊模式的3P模式，主要建立在政府和企业或者单位之间，能够将某类产品提供出来，进而服务于人们的具体生活，参与3P项目的同时需构建合作关系，这样可为双方权利和义务提供保障，构建合理的基础，以更好地进行合作。以最终关系为基础，构建起来的合作关系是3P项目重要性的体现。3P项目的优点是双方都促进政府财务成本的降低，对比单一行动，能够获取更好的成果。

1 PPP模式的概念

PPP是英文Public-Private Partnership的缩写，又被称为PPP模式，是在公共基础领域政府与社会资本进行合作的一种项目运作模式。其中，主要由社会资本负责设计、运营和维护3P项目模式，通过科学、合理的投资，促进经济效益的提高。3P项目模式不同于政府部门，政府部门主要监督管理基础设施设备的质量，维护内容主要针对公共利益。由此看来，对于3P项目模式而言，分担风险和完善法律法规是其建立的基础，进而为政府和社会资本构建长期交易契约[1]。

2 PPP项目的特点

PPP项目特点主要表现在以下三个方面。

2.1 存在很多偶然因素

较大资金需求量、较长建设周期、缓慢资金流速度是3P项目的主要特征，导致有很多偶然因素存在于此项目的融资过程中。考虑具有较长时间，在一些因素的影响之下，部分突发事件会对进一步实施项目产生不良影响。并且在运营项目过程中，还会存在不可预知的风险，都会大大增加3P项目风险。

2.2 责任方众多，风险复杂

多方的共同参与才能开发出3P项目，与此同时，在实施此项目过程中，还需要加强协商与合作。参与3P项目的责任方有很多，包括政府、私营企业、项目公司、咨询公司、金融机构等，各方具有完全不相同的责任，其责任风险也存在很大差异，有关法律规定和不确定因素等是导致关联企业风险的主要原因。针对相关融资机构如银行等，其投资、融资等会在一定程度上受到项目各个环节的影响。

2.3 风险是分阶段的

大部分项目选择应用结合多种融资方式的方法降低3P项目的风险，导致有不同风险存在于项目的不同阶段。可以将建设项目阶段分为识别阶段、评价与规划阶段、管理阶段等，阶段不同，风险特点也存在很大差异，表明有一定复杂性和普遍性存在于3P项目风险中[2]。例如，识别阶段的主要风险是不能真正将风险识别出来;评价与规划阶段的主要风险是不能正确理解项目风险的结构化特征;管理阶段的主要风险是不能将正确的应对风险措施制定出来等。

3 导致PPP项目投融资风险出现的原因

3.1 市场原因

第一，不断变动的市场利率。3P项目建设具有较长周期，在此过程中，有很大利率波动情况存在，进而会增加项目公司的融资成本，无法获取预期效益。在社会经济结构影响下，市场需求会在一定程度上有所改变。建设项目过程中，如果改变了市场需求方向，就会造成原有投资方案与市场当前需求不一致，最终无法收回投入资本。第二，市场唯一性风险。建设完成后的3P项目，如果得到政府和其他社会资本认可，他们就会引进、建设、改进此领域其他项目，必然会给此项目带来替代与竞争风险，减少项目公司运营收入，降低参与方投资率。

3.2 项目公司自身原因

第一，流动性资金风险。3P项目融资主体是项目公司，就需要政府及社会给予支持。项目公司经验不足导致其不科学地设定公司债务结构，在融资债务中过度使用短期借款方式，一旦项目运行初期未取得相应回报，就会增大项目公司的债务压力，造成短期内缺少流动性资金，不能及时归还各个融资借款，出现违约情况。第二，项目公司错误地将债务性资金作为资本金。导致其资金来源与投资者认缴出资原则相背离，使不合理现象出现在项目融资结构中，提高投融资风险。

3.3 社会资本原因

第一，我国大部分民营企业的资金实力比较薄弱，必须依靠银行贷款解决参与3P建设项目中资金投入问题，同时，对比国有企业，自身信誉有待提高，造成企业难以向银行顺利贷款。对于中标后社会资本方而言，如果不能根据需求将资本金按时注入项目公司，就会对项目公司后期建设产生巨大影响，进而将不确定因素带到项目投融资中。第二，本地政府通常将优质3P项目推行给国有企业，并不会首先考虑民营企业，造成很多民营企业参与的项目规模和效益都较小，导致无法合理利用社会资本，在一定程度上降低了民营企业参与3P项目的积极性，进而增加政府后期引进资金和建设3P项目的难度[3]。

3.4 银行等金融机构原因

对于资本方而言，必须依靠银行贷款实现注资给项目公司，并且项目公司自身融资也离不开银行贷款。办理银行贷款时需以相关流程为根据，导致审批项目资金耗费大量时间，造成资金不能及时到位，进而对3P项目进度产生影响。针对需要使用者付费使用的3P项目，银行需精准评估使用者付费情况，从而将项目公司营业收入确定下来。考虑需以市场分析为依据确定使用者付费收入，因此，预测受到3P项目同行业发展及本地配套设施决定性影响。大部分使用者不能充分认识项目，进而对预测项目的预期收益产生影响，造成银行方面难以接受这些账款，特別是针对新成立的项目公司，大大增加其签订销售合同、三方合同的难度。