煤炭期货对我国煤炭相关行业的风险溢出效应

来源 :陈仁涛 |
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价格波动风险传染到其他相关行业市场,且随着绿色金融、“碳中和”目标等相继提出,这种联动性和风险溢出会显著增强。为了对冲煤炭现货价格波动风险,许多企业和投资者使用煤炭期货进行套期保值。因此,研究煤炭期货价格与相关行业股指的风险溢出,并探究它们之间的联系,将有助于企业和投资者及时发现风险,调整煤炭期货仓位或投资组合,提升风险管控能力。本文以煤炭期货和电力、钢铁、纺织制造、燃气、新能源、煤炭开采及湖北碳市场七个子市场为研究对象,研究煤炭期货市场与七个子市场间的风险溢出效应。首先,采用AR(1)-GARCH(1,1)-偏t模型拟合收益率序列的边缘分布,得到标准化残差序列;其次,从4种时变Copula函数中选取拟合度最优的,用其拟合联合分布,刻画收益率序列之间的相依性;最后结合CoVaR方法,计算ΔCoVaR和%CoVaR,并对动态绝对风险溢出和相对风险溢出进行分析。实证研究结果表明,煤炭期货市场与我国煤炭相关行业之间存在双向的动态风险溢出效应。从溢出方向角度来说,除了动力煤期货市场与湖北碳市场表现为风险吸收外,煤炭期货与其他相关行业间的风险溢出效应均是正向的。从溢出大小和强度角度来看,动力煤期货、焦炭期货对煤炭开采行业的风险溢出效应最大,其次是钢铁、新能源、电力、燃气、纺织制造和湖北碳市场;且焦炭期货市场对各行业股指的风险溢出效应略高于动力煤期货市场。与此同时,当金融市场上发生极端事件时,煤炭期货与各相关行业股指间的溢出效应会显著增强,并表现出非对称性。最后,本文在上述对风险溢出的研究基础上,提出一些控制风险的可行性建议。
自然界中的植食性昆虫本身都具有一定的隐蔽保护性,这为害虫防治带来了一定的难度。寄生性天敌(寄生蜂等)能够利用嗅觉感受来自寄主和植物的化学通讯来搜索、定位、发现和寄
制造执行系统(Manufacturing Execution System,简称MES)作为连接企业资源计划管理系统(Enterprise Resources Planning System,简称ERP)和过程控制系统(Process Control Sys
食管癌是世界常见肿瘤之一,其早期症状不明显,诊断时多为中晚期,易发生淋巴结转移。越来越多的研究表明,stathmin在多种肿瘤中高表达,并与肿瘤淋巴结转移、病理分期、不良预
随着社会经济政治文化的快速发展,突发事件会成增长的趋势,影响极大,不容忽视。突发事件有很多的解释,各行各业的人都有自己的侧重点,只能从宏观的意思上解释,从字面意思上理
研究了低变质煤与塑料混合物在微波场中的热解.采用红外分析和GC-MS法对焦油进行了分析表征,重点阐述了冷凝温度对焦油产率及成分的影响规律.结果表明,随着冷凝温度的降低,焦
目的:研究冬季甲型流感的病原体分布及临床特征。 方法:入选2009年12月至2010年2月广东省中医院的147例急性上呼吸道感染的患者进行病原体检测。采用离心培养法对病毒进行
本文针对水保施工状况进行了讨论分析,发现部分地区浆砌石式施工达到长输管道水工保护未满足地方政府及村民环保要求,制定了对已建水保损坏处进行维修.对已建的坡面型永久性构筑
期刊
自1998年3月上海避风塘茶楼有限公司在上海市静安区江宁路99号开设了第一家避风塘茶楼以来,上海避风塘茶楼有限公司经过了8年的快速发展,在全国18个省市开设了近150家避风塘茶
选择暴脾气  還是选择与自己和解  都不需要了  手上  梅花四季盛开  有铁剪刀吗?  剪开某一年的风声  那风必定雪亮  木珠  众多木头珠子  在喧嚣市井的腕上  大声说话  已经那么大声了  还是没人听见  市井繁华  谢幕方知为戏  我躺在它们中间  听戏看戏  数年后,我们分散  入土  金丝玉  传说,女娲用它补天  这红黄白……带有远古珠光的石  怎会来我这里  怎会把鲜亮和沧桑一
期刊
【摘要】在传统教学理念中,阅读能力被默认为是语文学科的专属能力。然而如今学科之间的壁垒不断被突破,我们的教学对于学生综合能力的培养也越来越重视,因此我们也发现,让学生在学习数学的过程中形成良好的阅读能力也是十分必要的。在数学学习的过程中拥有良好的阅读能力能够帮助学生更好地学习数学学科知识,同时也能够帮助学生更好地去理解题目信息,做出正确的选择。本文中,笔者就自身经验来谈一谈小学数学的低端教学中培养
我国广西和泰国存在民族认同和文化认同,开展教育合作成绩显著,完全可以在我国广西与泰国共建一个国家级的泰文资料中心。详细分析了在我国广西与泰国共建立国家级泰文资料中心
目的探讨糖尿病饮食知识教育与饮食治疗依从性相关性。方法将广东省海丰县梅陇镇梅陇人民医院180例糖尿病患者随机分为两组。对照组患者按常规要求在调整饮食,适当运动锻炼的
目的探讨不典型胎盘早剥的早期临床诊断与处理方法,以提高诊断率,减少漏诊、误诊率。方法本研究以我院产科住院分娩孕产妇中的41例不典型胎盘早剥患者为研究对象,结合产妇产
目的探讨白藜芦醇苷对乳腺癌细胞的迁移及侵袭能力的影响并初步探讨其可能的分子机制。方法采用MTT法检测白藜芦醇苷对乳腺癌细胞的生长抑制作用,采用划痕实验及Tranwell细胞
摘要:新生代农民工作为城市化过程中出现的一个特殊群体,他们来到城市务工时期,思想感情和心理满足处于波动期,在他们身上混合着城市与乡村、传统和现代的双重价值传统,形成了一种近乎“夹缝”中的价值取向。因此,研究新生代农民工的价值观特点及形成原因意义重大,能够有助于更好地把握他们的人生价值取向,引导他们做出合理的人生规划,促进其人生理想与目标的顺利实现。  关键词:新生代农民工;价值观;形成原因  价值
如何为政、为人、为学,融“三为”一体,挥洒自如,成就事业,造福于民,这是古今领导的一个永恒话题。古往今来,凡能把握“三为”之道者,大都是杰出的领导者。品味经典,纵览历史
摘 要:在高中散文教学过程中开展专题研究和非专题性研究,可以使学生在学习的过程中掌握了一些基本的研究方法,提高自主学习、解决实际问题和探究创新的能力,为学生将来的健康发展打下了扎实的基础。  关键词:研究性 学习 散文教学 运用  中图分类号:G633.2 文献标识码:A文章编号:1673-1875(2009)24-079-01     研究性学习是在教学过程中创设一种类似于科学研究的情境和途径,
随着信息技术的快速发展,以及消费类电子市场的高速增长,体积更小,效率更高的开关电源得到了广泛的应用。对于任何电子整机系统,供电模块的性能都将直接影响整体的功耗、可靠性和成本。因此,开关电源的各关键指标成为研究关注的焦点,包括效率、稳定性、动态特性和集成度等。Boost DC-DC变换器常常用于各种手持便携式设备、无线通信系统,以及驱动LED、OLED、CCD器件等等,对性能和效率的要求都很高。由于
轻质高强化是水泥混凝土的重要发展方向,引入气孔是实现混凝土轻质化的重要技术手段。而根据吴中伟院士的中心质理论,这些引入的气孔大多属于负中心,对混凝土强度造成负面影响,怎样削弱气孔的“负中心质效应”,扩大气孔周边界面过渡区的“正中心质效应”是实现混凝土轻质高强化要解决的科学问题。针对这一问题,本文采用具有吸-释水特性的球形吸水树脂集料制备混凝土,其释水后形成具有致密界面过渡区结构的球形宏观气孔,通过
到泰国工作一年有余,发现泰国人生性比较随意,常挂在嘴边的口头禅就是“迈宾莱”(没关系)!  泰国人对文字的使用从不较真,有时真让人雾里看花,就拿我居住的公寓名字来说,就有好几种写法,为此我与妻子发生过争执,各执己见,干脆到门口去“验明正身”,结果牌子上的英文拼写和我俩说的都不一样。原来,房东的名片、他提供的收据和门牌,居然用了三种拼写方法。所在的区,地图和路牌的名字也不一样。我手中有一位名牌大学系
期刊
再现明朝开国历史 诉说仕途坎坷艰难  挥酒志士文韬武略 演绎乱世悲欢离合  恢宏处大笔演梁 精微处出神入化  文戏丝丝入加 道尽世态炎凉  武戏动魄惊心 刀光剑影悲壮    元朝未年,天下大乱、群雄逐鹿、民不聊生。揭竿而起的和尚朱元璋为实现一统江山的伟业,力邀才智过人的刘伯温出山,并封他以“帝师”、“王佑”名号。  完成统一大业、建立大明帝国之后,刘伯温又展示出治国之才,辅助朱元璋大刀阔斧地展开了
期刊