【摘 要】
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近年来,股权质押作为一种新的融资方式,因其融资成本低、融资速度快受到上市公司的青睐。然而股权质押也存在一定的风险,当股价下跌到警戒线,大股东无法进行补仓时,质权人会强制平仓,从而使大股东的控制权发生转移,进而对于公司的业绩造成影响,而公司的业绩与股价又息息相关,因此股权质押与股价波动必然存在一定的联系。基于此,本文使用2015-2020年沪深A股上市公司作为样本,分析股权质押对于股价波动的影响,共
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近年来,股权质押作为一种新的融资方式,因其融资成本低、融资速度快受到上市公司的青睐。然而股权质押也存在一定的风险,当股价下跌到警戒线,大股东无法进行补仓时,质权人会强制平仓,从而使大股东的控制权发生转移,进而对于公司的业绩造成影响,而公司的业绩与股价又息息相关,因此股权质押与股价波动必然存在一定的联系。基于此,本文使用2015-2020年沪深A股上市公司作为样本,分析股权质押对于股价波动的影响,共提出了四项假设,最终得出以下的结论:（1）股权质押会加剧股价的波动,并且质押比例越高股价波动幅度越大。（2）股权集中度越高,股权质押对股价波动影响的正相关关系越强。（3）企业规模越大,股权质押对股价波动影响的正相关关系越强。（4）信息不对称在股权质押与股价波动之间发挥中介效应。（5）进一步研究发现,相较于民营企业,国企的股权质押行为对于股价波动的正向影响更强。根据研究结果,分别从监管部门、上市公司本身、金融机构及投资者的角度提出了一定的建议,具体包括:加强对于股权质押的信息披露、加强对不同产权性质企业的政策引导、加大相关的惩处力度、公司内部建立有效的制衡机制、投资者加强自身识别风险能力以及构建金融机构风险防控体系等。
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