【摘 要】
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自MM定理提出以来,众多专家学者运用资本结构理论来研究企业的各种经济行为。20世纪80年代之前,产品市场竞争力属于产业经济学研究的范畴,而资本结构则属于金融学的研究内容。企业的资本结构决策和其产品市场竞争力之间的关系,一直不为相关领域的专家学者所重视。两方面的研究者各自为政,一方面,产业经济学理论的有关研究大多是基于企业利润最大化假设来进行竞争战略决策的,忽视资本结构对产品市场竞争力的可能作用效果
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自MM定理提出以来,众多专家学者运用资本结构理论来研究企业的各种经济行为。20世纪80年代之前,产品市场竞争力属于产业经济学研究的范畴,而资本结构则属于金融学的研究内容。企业的资本结构决策和其产品市场竞争力之间的关系,一直不为相关领域的专家学者所重视。两方面的研究者各自为政,一方面,产业经济学理论的有关研究大多是基于企业利润最大化假设来进行竞争战略决策的,忽视资本结构对产品市场竞争力的可能作用效果；另一方面,研究资本结构的学者则认为公司的产品是给定的,在内部决策视为定量,其作用仅仅是一个外
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改革开放以来我国经济得到了飞速的发展,与此同时,我国的中小企业发展势头迅猛,从而不仅对国民经济的健康、持续、稳定发展提供了推动,也在创造就业机会、推动技术创新、加快市场化进程等方面发挥了日趋重要的作用。然而,国内外很多的文献在关于中小企业信用问题的理论研究问题上,几乎步调一致地认为,中小企业普遍由于资本规模小,管理不规范,技术水平低等原因而导致其信用水平低下。实际上,在信用担保公司已保和在保的中小
政府通过税收这个具有法律效力的强制性工具,对企业行为有着重要的影响,学术上对税收的研究大多是单个税种,如所得税、增值税以及股息税等对资本结构的影响,可见税收是影响企业行为的重要外部力量。但税收能否作为一种公司治理机制发挥其作用,这是本文研究的核心问题。首先,本文通过各地区的税收(包括国税和地税)对其分析构建出税收征管力度指数,然后通过税收征管力度能否影响公司的两类代理成本(即股东—管理者之间的委托
本论文从企业的角度出发,研究的是“企业人力资本投资对经济效益影响的研究”的问题,属人力资源管理的研究范畴。本论文以“人力资本理论”作为理论基础,较全面地探讨了企业人力资本对经济效益的影响,通过分析人力资本、人力资本投资、企业人力资本投资等相关理论研究及其现状,试图找到企业人力资本投资对企业经济效益影响的规律。按照研究的一般规律,首先介绍了人力资本投资理论的发展过程,说明了人力资本投资对经济增长具有
自从1932年Berle与Means的《现代公司与私有财产》一书问世以来,企业价值与企业的所有权及控制权之间的关系逐渐成为经济学研究的热点问题。La Porta等(1999)指出由于控制权和现金流权的分离,在分析股权结构问题时,应当通过股权控制链条追溯到企业的最终控制人,而不是简单地以第一大股东作为控股股东。由于终极控制人的控制权往往超过其相应的所有权,从而产生终极控制人和中小股东的利益分歧,进而
超控制权私人收益行为是大股东(尤其是控股股东)出于自身利益最大化的动机、凭借控制权的行为能力、与控制权成本补偿无关但是能够使大股东强制获取的超过控制权正常收益以外收益的行为,超控制权私人收益所涉及的大股东对中小投资者的侵害问题成为近些年来投资者保护以及资本市场健康发展方面的重要课题之一。本文在理清超控制权私人收益的基础上,以民营控股上市公司为研究对象,利用规范分析、实证分析以及案例分析相结合的方法
投资是企业的核心财务活动之一,企业高效的投资活动不仅有助于企业价值的增加,而且也是宏观经济良性增长的源泉。但是,由于现实世界不满足MM定理的完美资本市场假设,企业的投资支出常常偏离最优投资规模,具体表现为过度投资或投资不足,这两种投资行为无疑会减损企业价值,同时也为国民经济的发展埋下隐患。本文在财务学的视角下,以我国制造业上市公司的非效率投资为研究对象,运用委托代理理论和信息不对称理论,并且立足于
基于两权分离的现代企业因为利益冲突和信息不对称必定会产生委托——代理问题,委托——代理问题的解决要通过对经营者(代理人)的有效激励和约束来实现,由此,被认为是继公司制后的第二次制度革命的股权激励制度在美国应运而生。实行股权激励的目的是通过形成利益共同体在促进企业业绩提升的同时使经营者的收益也得到最大程度的体现,经营者收益要通过良好的企业业绩推动股价上涨来实现。因为股票市场对盈余所固有的敏感性,因此
2010年4月26日,财政部等五部委发布了《企业内部控制配套指引》,其中包括《企业内部控制评价指引》。《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》的发布标志着中国企业内部控制规范体系基本建成。由于缺乏强制性的规定,再加上我国企业内部控制基础普遍薄弱,因此披露内部控制评价报告的企业非常少,即使披露也是为了遵循相关部门和机构的要求。由于缺乏统一的内部控制评价标准,企业对于内部控制信息披露的态度比
2006年2月15日,财政部发布了新企业会计准则,与原有的会计制度相比,这一准则对金融资产在分类、确认、计量、减值等方面都发生了较大的变化,给企业尤其是金融保险业造成了新的内控风险点,这在某种程度上扩大了盈余管理的空间。2010年4月26日财政部、证监会、审计署、银监会、保监会联合发布了《企业内部控制配套指引》,给如何健全内部控制建设提供了指导建议。首先,本文对新会计准则中关于金融资产规定的主要变
现代企业治理理论把债务融资视为一种能完善公司治理的外部力量,认为债权人作为企业外部利益相关者应该参与到公司治理中去。债务融资的公司治理作用是缓解股东和经理人利益冲突的有效手段。文章以国有上市公司的债务融资状况为研究对象,通过分析代理理论、控制权转移理论、信号传递理论等,从理论的角度分析了债务融资公司治理效应的作用机制。并以2005-2009年我国国有上市公司为样本,从总体融资状况、债务融资期限结构