十八大以后国企改革的步伐进一步加快,改革程度进一步深化,一度被叫停的员工持股计划再度开启。国务院、证监会陆续出台相关指导性政策文件,为国企拟定员工持股方案提供有力依据。为了优化股权结构、增强创新动力,众多国有上市企业开始陆续推出员工持股计划,员工持股再一次迎来了发展的春天。因此,基于公司绩效对实施员工持股计划的有效性研究,以及对员工持股计划方案设计的探究显得十分有意义。本文通过整理现有文献研究资料,结合我国国有企业混改现状,选择五粮液作为研究对象。首先,本文对该企业员工持股计划方案进行了重点探讨。其次,从市场效应、公司治理和公司经营三个方面来研究员工持股对于五粮液的影响,通过分析实施员工持股计划后股权的变动情况、企业创新能力以及员工离职率来分析公司治理效果;通过事件研究法、财务比率分析等方法对计划实施前后的市场反应及企业绩效进行检验,并且具体分析了如何对绩效产生影响。本文通过研究发现,实施员工持股计划成功的关键在于实施方案的设计以及积极的信息披露,通过合理安排计划实施时间期从而给予各参与方充分的反应期。研究还发现,此次五粮液员工持股计划方案公布的长期市场绩效要比短期显著,市场对相关信息披露经长时间发酵后才给予积极反应,不仅反映了投资者选择更加理性,也进一步验证了信息充分披露的重要性;同时通过实施员工持股计划改善公司股权结构,激励员工心理从而降低代理成本以实现企业经营绩效的提升,从而实现优化公司治理的目的。本文的创新点在于结合事件发生的背景,详细的剖析了五粮液员工持股计划方案实施的合理性和价值,从而为其他国有企业的混改方案和制度安排提供可借鉴之处。