随着近十几年来互联网和科技的蓬勃发展,一大批平台型企业迅速崛起。这些平台型企业不同于传统企业,它们最重要的价值在于创始人的人力资本和核心技术,因此只有当创始人始终掌握公司的控制权时公司的价值才能不断实现。但随着企业上市,创始人的控制权由于融资需求而不断被稀释,此时大多数平台型企业都会选择以“同股不同权”为特征的差异化表决权来解决这一问题,它能够缓解创始人团队掌握控制权和实现外部融资之间的矛盾,具有传统股权结构所无法比拟的优势。但与此同时,差异化表决权下也存在一定的风险,那就是掌握经营权的创始人团队可能会利用控制权牟取私人收益,从而损害中小股东权益。在此结构下如何保护中小股东的权益成为了当前社会重点关注的问题。基于此,本文选取采用差异化表决权这种特殊控制权安排的美团点评作为案例公司,首先分析平台型企业倾向于选择差异表决安排的原因,其次分析企业内部与外部是否存在相关的约束方式及其表现,最后利用事件研究法分析在差异表决权下创始人决策对中小股东收益的影响和代理成本、企业价值的变化,研究创始人掌握公司决策权时,通过相关方式的约束,能否实现一定的中小股东利益保护效应。研究发现:在股东异质化的基础上,平台型企业的成长周期及融资特征是促使其选择差异化表决权的内在动力;企业存在的内部约束方式和外部竞争机制、监管机制的发挥,可有效督促创始团队提高其管理能力和谨慎行使决策权。这将在一定程度上有利于提高差异表决权下的公司治理效率,进而促进企业价值、中小股东收益增长和长期发展能力提升,从而说明差异表决权下存在的相关约束方式实现了一定的中小股东利益保护作用。根据案例分析的结论和我国制度安排的现状,本文归纳了美团点评实施差异化表决权的相关经验以及带来的启示,希望在推动我国对这一制度公平性的认可、丰富上市公司的治理模式等方面有一定的借鉴意义。