CEO任职期限与实体企业金融化

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受新冠疫情冲击,2020年第一季度我国GDP比上年同期下跌6.8%。为尽快缓解疫情给经济带来的不利影响,有效拉动内需,央行通过多项操作向市场投放流动性。央行释放流动性的举措成功起到了拉动经济复苏的效果,在2020年世界主要经济体经济增速榜单中,中国是唯一实现正增长的。但同时,我国也出现了房地产热和股市热的现象,这表明国家为拉动实体经济所释放的流动性中有相当一部分流入虚拟经济。这不仅不利于经济复苏,还会给宏观经济的平稳运行带来负面影响。本文认为CEO任职期限可以反映CEO在任职过程中逐渐形成的管理背景,与企业当前经营理念密切相关,研究任职期限有助于进一步了解企业金融投资行为。鉴于此,本文探讨了 CEO任职期限与实体企业金融化之间的关系,以期为各部门合理平稳控制金融化提供对策参考。本文研究得出,CEO既有任期与企业金融化正相关,CEO预期任期与企业金融化负相关。本文作用机制研究结果表明,CEO既有任期可以通过过度自信这个路径来影响企业金融化。本文还针对既有任期引入了公司治理水平、产权性质、管理层权力、家族企业及股权周期进行扩展性分析,研究结果表明,在治理水平高的企业、国有企业以及家族企业中,CEO既有任期对企业金融化的促进作用都被弱化。在管理层权力较大的企业中以及当股市周期处于牛市时,CEO既有任期对企业金融化的促进程度被强化。
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