在经济全球化的大背景下,随着我国对外开放程度的不断加深以及人民币国际化进程的加快,中国作为世界第二大经济体,已经成为世界经济不可或缺的一部分。QFII制度作为开放我国资本市场的方式之一,运行已有16年之久。在这期间,QFII投资者在中国A股市场上取得优异的战绩,其以价值投资为主导的投资理念开始被越来越多的投资者所关注。本文从四个方面出发,对影响QFII在中国A股市场上持股的因素进行研究。文章首先梳理了设立QFII制度的两大核心理论,并分别对有关QFII投资行为的国内外文献进行总结。接着从理论的角度出发,对影响QFII持股的因素做出分析。然后通过QFII在我国A股市场上的投资行为进行分析,分析总结了QFII投资者的对个股的投资以及对行业投资的特点。最后,通过构建双对数模型对QFII持股偏好进行回归分析,分析在不同市场风格下,QFII持股时比较偏好于哪些财务指标。得出结论:第一,QFII投资者在我国A股市场上的坚持价值型投资和成长型投资为核心的投资理念,从上市公司盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力以及股本扩张能力出发,对上市公司进行综合考察。通过对经济形势和行业周期的准确判断,来构建投资组合,在追求组合收益最大化的同时,将非系统性风险降低。第二,QFII投资者在A股市场上的持股偏好有其独特的特点。在对个股的选择上,QFII投资者偏向于市盈率较低的股票,对于公司业绩好且市盈率较低的股票予以重点投资。在对股票流通盘的选择上,QFII投资者既偏好业绩好的大盘股,同时偏好成长性高的小盘股。在股票的持有期限上,QFII投资者不仅坚持长线投资,同时也积极参与对股票的短线炒作。在对投资行业的选择上,QFII投资者比较偏向受行业周期影响小且能够享受经济增长带来行业发展的行业。第三,QFII投资者在不同的市场环境下对上市公司财务指标的偏好是不同的。QFII投资者在大盘震荡下跌的时候较为看中上市公司的资产管理能力、盈利能力以及成长能力。在上涨的时候,QFII投资者较为看重上市公司的偿债能力、成长能力、股本扩张能力、资金管理能力。与大盘持续上涨不同的是,大盘在超跌反弹的时候,QFII投资者较为关注上市公司的盈利能力和资产管理能力,同时对市盈率也较为关注,采取追涨的投资策略。大盘在出现大幅下跌的时候,QFII投资者比较关注上市公司偿债能力、资产管理能力、成长能力及股本扩张能力。最后,文章在实证研究的基础上,对我国QFII制度以及倡导QFII相关投资理念提出建议。