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[摘 要]随着市场经济的不断发展与完善，企业仅依靠自有资金已难以满足自身的发展需要而负债经营。企业负债经营能够快速筹集到所需要的资金、降低经营成本以及获得财务杠杆利益;但是存在潜在风险，一旦出现经营风险而无法偿还到期负债时，企业将面临较大的财务危机，甚至破产。文章以中小型企业为例，通过偿债能力指标分析和短期、长期偿债能力分析，发现中小型企业在偿债能力方面存在的问题并提出合理的建议。
[关键词]中小企业;偿债能力;财务杠杆利益
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.30.114
1 研究背景
偿债能力分析是企业各利益群体都十分重视的财务能力分析。经营者通过对自身偿债能力的分析，可以及时发现经营活动中存在的问题，并采取有针对性的措施加以解决，保证企业经营活动顺利进行。投资人通过对被投资企业的偿债能力进行分析，可以了解投入资本的保值和增值状况。债权人在进行借贷决定时，为了判断债权的安全保证程度，也有必要对借款企业的财务状况进行深入细致的分析。
2 偿债能力的相关理论及影响因素
2.1 短期偿债能力的概念及衡量指标
2.1.1 流动比率
这一指标是企业流动资产与流动负债的规模比值。企业所拥有的短期可变现资产规模越大，所需偿还的短期债务规模越小，意味着企业拥有较强的短期偿债能力，出现财务危机的可能性较小。通常这一指标值为2较为合理。但这一指标与短期偿债能力并不完全对应，需要结合其他相关偿债指标开展综合分析。其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债×100%
2.1.2 速动比率
这一指标是企业速动资产与流动负债的规模比值。速动资产是将流动资产中变现能力相对较差的存货剔除掉，其余皆为能够立即变现和使用的流动资产。因此利用这一指标更能够显现出企业当前真实的短期偿债水平。通常这一指标值为1较为合理。其计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债×100%
2.1.3 现金比率
这一指标是指企业所持有的现金类资产与流动负债的规模比值。利用这一指标能够直接体现出企业当前持有现金规模对偿还流动负债的保障能力。通常这一指标值保持在20%为宜。如果在20%以下，意味着企业的短期偿债水平不足。但也并非指标值越高越为理想，指标值过高意味着企业资金利用率过低，存在较高的机会成本。其计算公式为：
现金比率=现金类资产/流动负债×100%
2.2 长期偿债能力指标
长期偿债能力是指企业现有资产对按期足额偿还长期债务所具备的保障和支撑能力。
长期偿债能力的一般衡量指标如下。
2.2.1 资产负债率
这一指标是企业持有负债与资产的规模比值。利用这一指标能够直接显现出企业资产规模中有多大比例是利用举债的方式所筹集的，以及现有资产规模对偿还负债所具备的保障程度。指标值保持在40%～60%较为合理。其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
2.2.2 产权比率
这一指标是企业持有负债与所有者权益两者之间的规模比值。利用这一指标能够评价企业资本结构的合理化程度。通常情况下，产权比率越低，意味着企业拥有较强的长期偿债能力。指标值通常以1.2较为合理。其计算公式为：
产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%
2.3 中小企业偿债能力的影响因素
2.3.1 短期偿债能力影响因素
短期偿债能力与企业所在的行业特征、内部经营环境、产品生产周期以及流动资产利用效率等多个要素直接相关。单纯凭借某一单项指标无法客观精准地评价企业的短期偿债能力。因此在分析这一能力指标时，不仅要依据指标在某一期间出现的波动趋势进行动态评价，同时结合整个行业的均值开展横向对比。
2.3.2 长期偿债能力影响因素
与长期偿债能力相关的因素相对较多，比如企业获利水平、资本结构、长期资产保值能力等。企业获利水平直接关系到企业是否拥有充足的资金流入来支撑偿还债务。通常，企业获利水平与长期偿债能力之间存在显著的正相关作用。而企业资本结构又可以进一步细分为权益资本和债务资本两种。权益资本是企业举债经营的重要基础，而债务资本很可能让企业面临财务风险，直接影响到其偿债水平。并且，企业会计核算过程中所使用的长期资产计价和摊销方法同样会影响到其长期偿债能力。
3 中小企业偿债能力存在的主要问题
3.1 货币资金规模大幅下降
通过走访可以发现，大部分中小药企的货币资金发生大幅度的下降，从而导致现金比率也大幅下降，造成企业即时支付现金能力大幅下滑，短期偿债能力变差。
3.2 存货积压
存货是流动资产中流动性较弱的资产。它在流动资产中所占的比例与流动资产的周转速度有直接关系，并且影响着企业的偿还能力。存货占比过高造成康美药业流动资产周转速度和存货周转速度减慢，产品市场竞争力减弱，存货积压，偿债能力减弱。
3.3 资产利用效率不高降低偿债能力
康美药业总资产、流动资产和应收账款周转率均呈下降趋势。总资产周转率和流动资产周转率下降，导致企业存在大量闲置资产，资产的利用效率不高，虚增了资产质量;应收账款周转率下降，周转速度变慢，变现能力差，导致企业资金占用情况严重，加大了企业的收账费用和坏账的损失，给企业的偿债能力带来了负作用。
3.4 盈利能力不强
从盈利方面来看，康美药业的盈利指标在2018年出现了不同程度的下降，净利润也呈现下降趋势，且在2018年下降最為明显。由此可见，公司的经济效益在下降，获利能力减弱，引起自身造血能力不强，难以供偿债使用。 4 提高中小企业偿债能力的建议
4.1 强化现金管理
随着市场竞争的白热化，企业的生存发展环境愈加艰难。企业要想在稳固的基础上求得新发展，必须强化自身的现金管理能力，有效控制各项运营风险，最大程度上提高资金利用率。相应的措施主要有：强化往来款项管理，降低资金占用率;制定严苛的收款制度，提高资金回流速度;提高投资环节现金流的掌控能力，有效规避由于管理不严导致投资现金流失等不利后果。
4.2 加快存货周转，避免积压
企业保持一定数量的存货对正常生产很重要。企业存货过多，没有及时对外销售就会造成积压，对偿债能力产生一定的负面作用。康美药业应加强对存货的控制和管理，在确保流转需要的同时减少库存积压。可采取的措施有：制订合理的采购计划，控制好每次的采购数量，避免买多造成积压;加大对产品的宣传，寻找多种销售渠道，增加客户量，尽快对外销售，增加流动性;加强存货管理人员和销售人员技能的提升，使库存量能够被合理运用，提高存货周转率。
4.3 加强资产利用效率
资产利用效率是指资产利用的有效性和充分性，资产利用效率低则表明企业的资产没有被合理有效地使用。因此，康美药业可以对不良资产和闲置资产进行处置，减少资金占用;定期引入先进的生产技术和设备，提高企业生产经营效率;改善经营业绩，带动资产周转速度;建立相关制度，确保资产的管理和使用，提高资产使用效率。只有资产的利用效率提高了，公司的盈利水平才会随之上升，公司的稳定发展才会有所保障。由此可看出，提高资产利用效率对于企业的发展非常重要。
4.4 优化资本结构
资本结构直接显现出企业债务规模与股权之间的比例关系，这一结构与企业偿债能力、预期盈利水平以及再融资能力息息相关。企业资本结构不合理，过多的借款造成了高额的负债，所以需要加强企业的资本结构意识。首先，企业必须采用多元化的股权融资路径，充分利用期权期股、内部职工股以及引进其他投资主体等直接融资方式，确保财务风险可控。其次，可以通过发行新股来募集权益资本，梳理和分析影响资本结构的相关因素，充分借鉴国外的量化方法，找出影响资本结构的最优量化标准，由此致力于提升企业长期偿债能力。
4.5 提高盈利能力
企业经营之目的在于盈利。它是企业生存发展的物质基础，也是一个企业能力的直接体现。首先，企业应时刻分析国内市场经济的发展趋势，及时改变发展策略，改善企业的管理和经营模式，提高企业的盈利能力。其次，可以针对企业的薄弱点，提出改善措施，提升企业产品竞争力，多方面推进企业盈利能力建设。最后，企业还必须注重人才的培养，好的人才能够使企业的效益提高。
5 結论
偿债能力指企业当前持有的资产规模对短期和长期债务的支付保障能力。企业所持有的偿债能力在很大程度上直接决定了其生存和发展。因此，分析和研究企业偿债能力是实施企业财务分析的关键内容。文章在对中小企业偿债能力进行分析和研究后，发现其偿债能力较差，财务状况存在着一定风险，进而结合影响偿债能力的因素对企业提出了加强资产利用效率、加快存货周转、优化资本结构、提高盈利能力等方面的建议，来提高企业偿债能力，促进企业发展。同时，也为提高我国企业债务偿还能力提供一些参考。
参考文献：
[1] 郑文，杨西平.西藏药业上市公司偿债能力分析——以海思科为例[J].中外企业家，2019（12）：235-236.
[2] 刘昕宇.长虹公司偿债能力分析[J].现代营销（经营版），2019（7）：179.
[3] 黄慧琪.A高速公路建设公司偿债能力问题研究[D].长沙：长沙理工大学，2015.
[4] 赵宇希.双鹭药业财务能力分析及提升策略[D].哈尔滨：哈尔滨理工大学，2018.
[5] 代婧昊.上市公司偿债能力分析——以东北制药为例[J].商讯，2019（11）：12.
[6] 王丹.上市中小企业资产结构对其偿债能力的影响研究[D].沈阳：沈阳航空航天大学，2016.
[7] 杨宇航，佘焱琳.南京新百偿债能力分析[J].纳税，2019，13（23）：198，200.
[8]张霞.天士力医药集团股份有限公司偿债能力分析[J].现代经济信息，2019（11）：327.
[关键词]中小企业;偿债能力;财务杠杆利益
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.30.114
1 研究背景
偿债能力分析是企业各利益群体都十分重视的财务能力分析。经营者通过对自身偿债能力的分析，可以及时发现经营活动中存在的问题，并采取有针对性的措施加以解决，保证企业经营活动顺利进行。投资人通过对被投资企业的偿债能力进行分析，可以了解投入资本的保值和增值状况。债权人在进行借贷决定时，为了判断债权的安全保证程度，也有必要对借款企业的财务状况进行深入细致的分析。
2 偿债能力的相关理论及影响因素
2.1 短期偿债能力的概念及衡量指标
2.1.1 流动比率
这一指标是企业流动资产与流动负债的规模比值。企业所拥有的短期可变现资产规模越大，所需偿还的短期债务规模越小，意味着企业拥有较强的短期偿债能力，出现财务危机的可能性较小。通常这一指标值为2较为合理。但这一指标与短期偿债能力并不完全对应，需要结合其他相关偿债指标开展综合分析。其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债×100%
2.1.2 速动比率
这一指标是企业速动资产与流动负债的规模比值。速动资产是将流动资产中变现能力相对较差的存货剔除掉，其余皆为能够立即变现和使用的流动资产。因此利用这一指标更能够显现出企业当前真实的短期偿债水平。通常这一指标值为1较为合理。其计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债×100%
2.1.3 现金比率
这一指标是指企业所持有的现金类资产与流动负债的规模比值。利用这一指标能够直接体现出企业当前持有现金规模对偿还流动负债的保障能力。通常这一指标值保持在20%为宜。如果在20%以下，意味着企业的短期偿债水平不足。但也并非指标值越高越为理想，指标值过高意味着企业资金利用率过低，存在较高的机会成本。其计算公式为：
现金比率=现金类资产/流动负债×100%
2.2 长期偿债能力指标
长期偿债能力是指企业现有资产对按期足额偿还长期债务所具备的保障和支撑能力。
长期偿债能力的一般衡量指标如下。
2.2.1 资产负债率
这一指标是企业持有负债与资产的规模比值。利用这一指标能够直接显现出企业资产规模中有多大比例是利用举债的方式所筹集的，以及现有资产规模对偿还负债所具备的保障程度。指标值保持在40%～60%较为合理。其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
2.2.2 产权比率
这一指标是企业持有负债与所有者权益两者之间的规模比值。利用这一指标能够评价企业资本结构的合理化程度。通常情况下，产权比率越低，意味着企业拥有较强的长期偿债能力。指标值通常以1.2较为合理。其计算公式为：
产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%
2.3 中小企业偿债能力的影响因素
2.3.1 短期偿债能力影响因素
短期偿债能力与企业所在的行业特征、内部经营环境、产品生产周期以及流动资产利用效率等多个要素直接相关。单纯凭借某一单项指标无法客观精准地评价企业的短期偿债能力。因此在分析这一能力指标时，不仅要依据指标在某一期间出现的波动趋势进行动态评价，同时结合整个行业的均值开展横向对比。
2.3.2 长期偿债能力影响因素
与长期偿债能力相关的因素相对较多，比如企业获利水平、资本结构、长期资产保值能力等。企业获利水平直接关系到企业是否拥有充足的资金流入来支撑偿还债务。通常，企业获利水平与长期偿债能力之间存在显著的正相关作用。而企业资本结构又可以进一步细分为权益资本和债务资本两种。权益资本是企业举债经营的重要基础，而债务资本很可能让企业面临财务风险，直接影响到其偿债水平。并且，企业会计核算过程中所使用的长期资产计价和摊销方法同样会影响到其长期偿债能力。
3 中小企业偿债能力存在的主要问题
3.1 货币资金规模大幅下降
通过走访可以发现，大部分中小药企的货币资金发生大幅度的下降，从而导致现金比率也大幅下降，造成企业即时支付现金能力大幅下滑，短期偿债能力变差。
3.2 存货积压
存货是流动资产中流动性较弱的资产。它在流动资产中所占的比例与流动资产的周转速度有直接关系，并且影响着企业的偿还能力。存货占比过高造成康美药业流动资产周转速度和存货周转速度减慢，产品市场竞争力减弱，存货积压，偿债能力减弱。
3.3 资产利用效率不高降低偿债能力
康美药业总资产、流动资产和应收账款周转率均呈下降趋势。总资产周转率和流动资产周转率下降，导致企业存在大量闲置资产，资产的利用效率不高，虚增了资产质量;应收账款周转率下降，周转速度变慢，变现能力差，导致企业资金占用情况严重，加大了企业的收账费用和坏账的损失，给企业的偿债能力带来了负作用。
3.4 盈利能力不强
从盈利方面来看，康美药业的盈利指标在2018年出现了不同程度的下降，净利润也呈现下降趋势，且在2018年下降最為明显。由此可见，公司的经济效益在下降，获利能力减弱，引起自身造血能力不强，难以供偿债使用。 4 提高中小企业偿债能力的建议
4.1 强化现金管理
随着市场竞争的白热化，企业的生存发展环境愈加艰难。企业要想在稳固的基础上求得新发展，必须强化自身的现金管理能力，有效控制各项运营风险，最大程度上提高资金利用率。相应的措施主要有：强化往来款项管理，降低资金占用率;制定严苛的收款制度，提高资金回流速度;提高投资环节现金流的掌控能力，有效规避由于管理不严导致投资现金流失等不利后果。
4.2 加快存货周转，避免积压
企业保持一定数量的存货对正常生产很重要。企业存货过多，没有及时对外销售就会造成积压，对偿债能力产生一定的负面作用。康美药业应加强对存货的控制和管理，在确保流转需要的同时减少库存积压。可采取的措施有：制订合理的采购计划，控制好每次的采购数量，避免买多造成积压;加大对产品的宣传，寻找多种销售渠道，增加客户量，尽快对外销售，增加流动性;加强存货管理人员和销售人员技能的提升，使库存量能够被合理运用，提高存货周转率。
4.3 加强资产利用效率
资产利用效率是指资产利用的有效性和充分性，资产利用效率低则表明企业的资产没有被合理有效地使用。因此，康美药业可以对不良资产和闲置资产进行处置，减少资金占用;定期引入先进的生产技术和设备，提高企业生产经营效率;改善经营业绩，带动资产周转速度;建立相关制度，确保资产的管理和使用，提高资产使用效率。只有资产的利用效率提高了，公司的盈利水平才会随之上升，公司的稳定发展才会有所保障。由此可看出，提高资产利用效率对于企业的发展非常重要。
4.4 优化资本结构
资本结构直接显现出企业债务规模与股权之间的比例关系，这一结构与企业偿债能力、预期盈利水平以及再融资能力息息相关。企业资本结构不合理，过多的借款造成了高额的负债，所以需要加强企业的资本结构意识。首先，企业必须采用多元化的股权融资路径，充分利用期权期股、内部职工股以及引进其他投资主体等直接融资方式，确保财务风险可控。其次，可以通过发行新股来募集权益资本，梳理和分析影响资本结构的相关因素，充分借鉴国外的量化方法，找出影响资本结构的最优量化标准，由此致力于提升企业长期偿债能力。
4.5 提高盈利能力
企业经营之目的在于盈利。它是企业生存发展的物质基础，也是一个企业能力的直接体现。首先，企业应时刻分析国内市场经济的发展趋势，及时改变发展策略，改善企业的管理和经营模式，提高企业的盈利能力。其次，可以针对企业的薄弱点，提出改善措施，提升企业产品竞争力，多方面推进企业盈利能力建设。最后，企业还必须注重人才的培养，好的人才能够使企业的效益提高。
5 結论
偿债能力指企业当前持有的资产规模对短期和长期债务的支付保障能力。企业所持有的偿债能力在很大程度上直接决定了其生存和发展。因此，分析和研究企业偿债能力是实施企业财务分析的关键内容。文章在对中小企业偿债能力进行分析和研究后，发现其偿债能力较差，财务状况存在着一定风险，进而结合影响偿债能力的因素对企业提出了加强资产利用效率、加快存货周转、优化资本结构、提高盈利能力等方面的建议，来提高企业偿债能力，促进企业发展。同时，也为提高我国企业债务偿还能力提供一些参考。
参考文献：
[1] 郑文，杨西平.西藏药业上市公司偿债能力分析——以海思科为例[J].中外企业家，2019（12）：235-236.
[2] 刘昕宇.长虹公司偿债能力分析[J].现代营销（经营版），2019（7）：179.
[3] 黄慧琪.A高速公路建设公司偿债能力问题研究[D].长沙：长沙理工大学，2015.
[4] 赵宇希.双鹭药业财务能力分析及提升策略[D].哈尔滨：哈尔滨理工大学，2018.
[5] 代婧昊.上市公司偿债能力分析——以东北制药为例[J].商讯，2019（11）：12.
[6] 王丹.上市中小企业资产结构对其偿债能力的影响研究[D].沈阳：沈阳航空航天大学，2016.
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[8]张霞.天士力医药集团股份有限公司偿债能力分析[J].现代经济信息，2019（11）：327.