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一年前曾被人們誉为“小小盘”的创业板,解禁的动力并不小。
从11月1日开始,随着创业板公司首发原始股东限售股解禁开闸,两股力量成为“减持、套现”的核心:一股是创投企业,他们持有创业板公司大量股票,他们选择减持是因为在对企业经营现状十分了解的情况下的退出;另一股是公司高管,他们往往拿着比主板上市公司少得多的年薪,他们盼着解禁日的到来能够一笔赚够。
“虽然11月中旬创业板指数曾创出新高,但这不足以说明大规模的减持、套现对市场长期没有影响。”一位分析师坦言,相反,在本就缺乏资金支持的前提下,创业板公司仍然遭到人为“抽血”。
解禁市值近300亿元
“我手上有10多万股的创业板股票,解禁肯定会引起市场震动,所以我在10月底就出货了。”一位在北京的股民称。
据万得资讯统计,11月1日,第一批上市的28家创业板公司,除宝德股份发行前所有股东3年限售外,其他27家公司都有一批限售股解禁。首批创业板解禁11.96亿股,截至8日,首批上市公司限售股解禁套现约12.4亿元。
华宝兴业分析师郑林告诉《中国经济周刊》,8天近13亿的套现额度虽然已经很高,但还远未达市场预期的疯狂。他预计,明年将迎来创业板公司解禁高潮。
郑林称,首批创业板公司解禁的11.96亿股原始市值近300亿元。其中,个人股东持有200亿元左右,剩余由创投机构持有。而从已发布减持公告的创业板公司来看,机构股东是抛售一大主力。
11月1日,创业板首批限售股解禁之日,网宿科技(300017)遭到深创投和达晨创投的减持,减持数量分别为21.58万股和53万股,而达晨创投11月4日又继续减持100万股,总共套现3259.77万元,退出意愿充分显现。
11月3日,银江股份(300020)的第二大股东蓝山投资减持其300万股,套现金额9652.35万元。另一家创业板公司机器人(300024)也遭到第二大股东金石投资减持208.74万股,套现多达8450.18万元。
创投股东减持,个人股东也开始按捺不住。11月4日,吉峰农机(300022)高管曾晨东减持公司12万股,套现369万元;硅宝科技(300019)高管李步春减持30.25万股,套现771.375万元;11月5日,中元华电高管郭晓鸣减持50万股,套现1135万元;11月8日,中元华电(300018)个人股东方大卫减持55万股,套现金额1248.5万元。
此外,11月10日,莱美药业(300006)遭遇重庆科技风险投资有限公司减持217万股,套现6184.5万元。
根据深交所大宗交易平台公布的数据显示,11月1日—11月5日创业板公司股份成交额度约达15.9亿元——这一金额被外界认为是解禁股“套现”的数额。
虽然中国证监会主席尚福林在创业板一周年大会上明确表示,少数高管限售股解禁无碍大局,不会对创业板发展构成实质性影响。但是,在很多业内人士看来,大笔资金被抽离市场,风险不容忽视。
高估值造就高减持
英大证券研究所所长李大霄告诉《中国经济周刊》,一般限售股解禁后股东减持会有3种方式:一是解禁后立即抛售;二是采用蚂蚁搬家式,一点一点的抛售;三是解禁后不抛售,而是通过企业规模扩大后不断地增发配股,通过这种形式来抛售。
“相比较而言,第三种方式比较高明,之前中小板的股东多是采用第二种或是第三种方式,采用第一种形式的较少,可现在来看,创业板股东的减持三种情况都会出现。”
“高估值是解禁后高减持的主要原因。”香港隆盛投资驻北京首席代表刘捷告诉《中国经济周刊》,创业板首发上市的28家公司,平均市盈率为66.74倍,超过45.89倍的中小板,远高于36.45倍的深圳主板。与此同时,创业板上市公司2010年3季报的收入和利润却不及同期深圳主板和中小板。
“一般来说,创投机构低廉的投资成本决定了一旦股份解禁就会尽可能快地撤出,并且不会根据二级市场价格的波动来决定是否择机退出。”刘捷坦言。
招商基金出具的报告则认为,创业板的解禁股份很多都不是产业资金,而是中、短线的创投资金,这些资金兑现利润的愿望非常强烈。报告显示,本次解禁的上市公司中,金亚科技(300028)解禁股东中有6家创投,网宿科技(300017)解禁股东中也有6家创投。
此外,创业板企业乐于减持的重要原因还有高比例的个人持股。“由于上市前进行股权激励或企业改制,多家创业板上市公司个人分散持股现象严重。”刘婕称,结果就是个人股东在锁定期之后按照自身意愿来决定是否进行减持、套现。
“高成长”出现业绩下滑
创业板成立之初,在高成长光环的笼罩下,创业板公司的业绩情况无疑成为市场关注的焦点。然而,经历了创业板公司三季报的喜忧参半,到现在解禁风潮后的疯狂套现,投资者们有些彷徨了。
据万得资讯提供的数据,134家创业板公司今年前三季度实现净利润累计约67亿元,相对去年同期增长30%左右,但值得注意的是,这一增长水平依然低于已披露三季报的主板公司大约43%左右的增幅,并且,还出现了多家公司业绩下滑。
在业绩下滑的公司当中,其中不乏曾经的明星公司。以宝德股份为例,公司2009年年报尚保持72.7%的净利增长,到今年已连续3个季度净利润出现下降,全年业绩预计同比减少20%～60%。
对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为,创业板的高成长性背后,本身就意味着高风险、高死亡率或高退市率,即便发生创业板公司批量退市,也是情理之中的事情。
从11月1日开始,随着创业板公司首发原始股东限售股解禁开闸,两股力量成为“减持、套现”的核心:一股是创投企业,他们持有创业板公司大量股票,他们选择减持是因为在对企业经营现状十分了解的情况下的退出;另一股是公司高管,他们往往拿着比主板上市公司少得多的年薪,他们盼着解禁日的到来能够一笔赚够。
“虽然11月中旬创业板指数曾创出新高,但这不足以说明大规模的减持、套现对市场长期没有影响。”一位分析师坦言,相反,在本就缺乏资金支持的前提下,创业板公司仍然遭到人为“抽血”。
解禁市值近300亿元
“我手上有10多万股的创业板股票,解禁肯定会引起市场震动,所以我在10月底就出货了。”一位在北京的股民称。
据万得资讯统计,11月1日,第一批上市的28家创业板公司,除宝德股份发行前所有股东3年限售外,其他27家公司都有一批限售股解禁。首批创业板解禁11.96亿股,截至8日,首批上市公司限售股解禁套现约12.4亿元。
华宝兴业分析师郑林告诉《中国经济周刊》,8天近13亿的套现额度虽然已经很高,但还远未达市场预期的疯狂。他预计,明年将迎来创业板公司解禁高潮。
郑林称,首批创业板公司解禁的11.96亿股原始市值近300亿元。其中,个人股东持有200亿元左右,剩余由创投机构持有。而从已发布减持公告的创业板公司来看,机构股东是抛售一大主力。
11月1日,创业板首批限售股解禁之日,网宿科技(300017)遭到深创投和达晨创投的减持,减持数量分别为21.58万股和53万股,而达晨创投11月4日又继续减持100万股,总共套现3259.77万元,退出意愿充分显现。
11月3日,银江股份(300020)的第二大股东蓝山投资减持其300万股,套现金额9652.35万元。另一家创业板公司机器人(300024)也遭到第二大股东金石投资减持208.74万股,套现多达8450.18万元。
创投股东减持,个人股东也开始按捺不住。11月4日,吉峰农机(300022)高管曾晨东减持公司12万股,套现369万元;硅宝科技(300019)高管李步春减持30.25万股,套现771.375万元;11月5日,中元华电高管郭晓鸣减持50万股,套现1135万元;11月8日,中元华电(300018)个人股东方大卫减持55万股,套现金额1248.5万元。
此外,11月10日,莱美药业(300006)遭遇重庆科技风险投资有限公司减持217万股,套现6184.5万元。
根据深交所大宗交易平台公布的数据显示,11月1日—11月5日创业板公司股份成交额度约达15.9亿元——这一金额被外界认为是解禁股“套现”的数额。
虽然中国证监会主席尚福林在创业板一周年大会上明确表示,少数高管限售股解禁无碍大局,不会对创业板发展构成实质性影响。但是,在很多业内人士看来,大笔资金被抽离市场,风险不容忽视。
高估值造就高减持
英大证券研究所所长李大霄告诉《中国经济周刊》,一般限售股解禁后股东减持会有3种方式:一是解禁后立即抛售;二是采用蚂蚁搬家式,一点一点的抛售;三是解禁后不抛售,而是通过企业规模扩大后不断地增发配股,通过这种形式来抛售。
“相比较而言,第三种方式比较高明,之前中小板的股东多是采用第二种或是第三种方式,采用第一种形式的较少,可现在来看,创业板股东的减持三种情况都会出现。”
“高估值是解禁后高减持的主要原因。”香港隆盛投资驻北京首席代表刘捷告诉《中国经济周刊》,创业板首发上市的28家公司,平均市盈率为66.74倍,超过45.89倍的中小板,远高于36.45倍的深圳主板。与此同时,创业板上市公司2010年3季报的收入和利润却不及同期深圳主板和中小板。
“一般来说,创投机构低廉的投资成本决定了一旦股份解禁就会尽可能快地撤出,并且不会根据二级市场价格的波动来决定是否择机退出。”刘捷坦言。
招商基金出具的报告则认为,创业板的解禁股份很多都不是产业资金,而是中、短线的创投资金,这些资金兑现利润的愿望非常强烈。报告显示,本次解禁的上市公司中,金亚科技(300028)解禁股东中有6家创投,网宿科技(300017)解禁股东中也有6家创投。
此外,创业板企业乐于减持的重要原因还有高比例的个人持股。“由于上市前进行股权激励或企业改制,多家创业板上市公司个人分散持股现象严重。”刘婕称,结果就是个人股东在锁定期之后按照自身意愿来决定是否进行减持、套现。
“高成长”出现业绩下滑
创业板成立之初,在高成长光环的笼罩下,创业板公司的业绩情况无疑成为市场关注的焦点。然而,经历了创业板公司三季报的喜忧参半,到现在解禁风潮后的疯狂套现,投资者们有些彷徨了。
据万得资讯提供的数据,134家创业板公司今年前三季度实现净利润累计约67亿元,相对去年同期增长30%左右,但值得注意的是,这一增长水平依然低于已披露三季报的主板公司大约43%左右的增幅,并且,还出现了多家公司业绩下滑。
在业绩下滑的公司当中,其中不乏曾经的明星公司。以宝德股份为例,公司2009年年报尚保持72.7%的净利增长,到今年已连续3个季度净利润出现下降,全年业绩预计同比减少20%～60%。
对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为,创业板的高成长性背后,本身就意味着高风险、高死亡率或高退市率,即便发生创业板公司批量退市,也是情理之中的事情。