在知识经济时代,创新是帮助企业实现可持续发展和提升核心竞争力的最主要支撑。但从我国的现状来看,大部分企业的创新水平较低,创新能力不足,难以推动企业的长远发展。相关研究表明,我国企业创新水平不高的主要原因在于企业过度依赖内源融资,较少利用外部融资开展创新活动。由于债务资金成本显著低于股权资金成本,负债融资成为了企业外源融资的重要渠道。同时,委托代理矛盾的存在会促使管理层出于自利干扰企业的融资决策和创新决策,进而影响企业的创新绩效。因此,本文基于管理层权力视角,对债务融资结构与企业创新绩效之间的关系展开研究。本文以我国2010-2017年的制造业上市公司为样本,将负债融资细分为债务总体水平、债务期限结构和债务来源结构,并以相关理论为基础,分析了不同债务类型对企业创新绩效的影响机理。同时本文采用因子分析法得到管理层权力的综合衡量指标,具体分析了其对债务融资结构与创新绩效的调节效应影响机理。本文在以上分析的基础上提出假设,并通过实证研究得出:企业总体债务水平与创新绩效之间具有负相关关系,管理层权力可以缓解债务总体水平对创新绩效的抑制作用。从债务期限结构来看,短期负债对提升创新绩效具有促进作用,而长期负债会对其产生抑制效果;管理层权力会削弱短期负债对创新绩效的促进作用,加剧长期负债对创新绩效的抑制作用。从债务来源结构来看,商业信用和债券融资可以显著提高创新绩效,而银行借款会导致创新绩效水平低下;管理层权力会削弱商业信用和债券融资对创新绩效的促进作用,但其可以缓解银行借款对创新绩效的抑制作用。最后,本文结合研究结论提出了优化创新融资匹配、加强银行信贷支持、拓展债券融资渠道以及平衡管理层权力的相关建议。本文探讨了债务融资结构对企业创新绩效的影响,并进一步考察了管理层权力对两者关系的调节作用,有助于企业在融资难的大环境下,合理配置管理层权力,提升债务资金利用效率,积极利用负债融资推动企业的创新发展。