当前非效率投资行为普遍存在于我国企业之中,严重损害企业的利益。企业的债务融资对企业的投资行为能够发挥治理功能,因此研究债务期限结构对企业投资行为的影响有助于企业合理投资,有利于企业长远发展。本文以委托代理理论,信息不对称理论和自由现金流假说为理论依据,借鉴国内外学者的成功做法,选取沪深证券交易所A股制造业上市公司2014年-2016年的数据为研究对象,依据不同的计量模型分别研究债务期限结构对投资支出、过度投资、投资不足的影响。同时考虑到我国特殊的股权结构,将本文进一步划分为股权集中、制衡、分散类企业,国有和非国有企业以及经理持股和未持股企业并进行分样本回归。实证研究表明,总体来说,短期负债率与公司的投资支出显著负相关,缩短债务期限可以抑制非效率投资行为。通过分组对比的实证研究,其结果显示,(1)在股权集中类企业,债务期限结构对企业投资行为的影响失效;在股权制衡和股权分散的公司中,短期负债率与公司的投资支出显著负相关,能够抑制企业过度投资行为。(2)在国有企业中债务期限结构对企业投资行为的影响失效。在非国有企业中,债务期限结构对投资支出的影响更加显著且更能抑制非效率投资行为。(3)经理人是否持股对债务期限结构和投资行为的相关性并没有什么影响。最后本文在得出的研究结论的基础上,提出了相应的建议来改善公司当前的投资行为。