20世纪70年代以来,世界经济呈现明显的金融化趋势。随着改革开放以来,中国对外开放程度的不断扩大,w国经济与世界经济联系更加紧密,也受到了经济金融化的冲击,影响着企业的投资选择行为。尤其是在2008年金融危机后,实体企业“脱实向虚”现象更加严重,引起了政府和各界的广泛关注。本文基于此背景,借助2009-2018年A股上市的非金融公司数据,研究了企业金融化对技术创新的影响,并从企业生命周期的角度对二者进行了实证检验,随后又拓展了融资约束和市场套利的调节作用研究。研究发现:总体上,企业金融化对技术创新的影响为负——即“挤出效应”,这种效应对于成长期和成熟期企业更为明显,而对处于衰退期的企业则影响较小。并且对于不同类型的企业而言,企业金融化对技术创新的影响也存在差异。接着又研究了融资约束和市场套利对企业金融化和技术创新的调节作用。探究企业金融化对技术创新的抑制作用是由于较高的融资约束还是出于负向影响的套利动机,通过回归分析发现,套利动机越强的企业金融化对创新的挤出效应越大,暴露了企业资本逐利的天性。并通过更换变量、改变生命周期的划分方法、运用工具变量解决内生性问题等方法进行了稳健性检验,证明了结论稳健成立。最后分别从政府、企业和其他角度给出了具体的针对性建议。本文的研究结论有助于更细化的分析企业金融化对企业技术创新的影响,方便政府制定更精准的扶持政策,引导企业正确认识金融化行为,提高企业创新能力。