随着我国金融市场的改革与开放以及经济持续快速增长,大批的私募股权投资以各种方式进入我国的金融市场,通过投资带动了我国本土私募股权投资的发展,并且使我国的企业获得了巨大的收益。私募股权投资能够解决企业融资难的问题,并且可以为投资者带来高额回报。为了进一步控制在进行私募股权投资时具有委托—代理问题和明显的获得信息不对称问题,私募股权投资方往往要求与进行私募股权融资的企业签订一份“对赌协议”。在这方面存在着一些成功的案例,如私募机构摩根士丹利与蒙牛乳业股份有限公司签订的对赌协议,蒙牛乳业随后成为中国奶制品营业额第二大公司。2005年永乐集团公司同样与私募机构摩根士丹利签订了对赌协议,但最终大败,于2006年被国美电器全资收购。两家公司成立时间相近、发展趋势良好并与同一第三方私募机构摩根士丹利进行“对赌”,但对赌结果却天差地别。这两家企业所参与的对赌协议在我国对赌协议应用史上均具有里程碑式意义。由于许多企业对私募股权融资有客观需要,在我国相应的对赌协议也就客观存在,然而大部分企业的对赌结果却让人忧心。本文运用案例研究法及对比分析法,从蒙牛乳业股份有限公司和永乐电器股份有限公司这两个具有较高代表性的对赌协议案例出发,按照对赌协议签订的流程来分阶段进行对比分析,并总结归纳我国私募股权融资企业的一些对赌失败和成功的经验教训,为今后企业有意于私募股权的融资提供相应的对策及建议。文章结构可分为以下几个部分:第一部分的主要内容是引言,这其中包括一些文献综述与论文研究的创新点方面。第二部分,相关概述及理论基础,包括私募股权、对赌协议的相关概念及对赌协议的相关理论。第三部分,案例介绍。这一部分包括对赌双方的基本情况、双方签订对赌协议的主要内容这两个方面。第四部分,对比分析。这一部分包括对赌协议的动因、资本运作过程、对赌结果及经验总结这四个方面。第五部分,对策与建议。按阶段为需要进行私募股权融资的企业提供相应的建议,从而为其他企业签订对赌协议提供参考。