2011年以来,“PE+上市公司”这种模式的并购基金已经成为目前我国产业并购基金的主流。2015年9月,证监会发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》,鼓励PE等外部投资机构参与上市公司并购重组,“这类上市公司和PE共同参与的并购基金模式在2014、2015年达到高潮。这种并购基金模式无论是对转型升级的上市公司企业自身还是对正走向成熟的中国资本市场而言,都是一个不断探索和改进的过程。其背后的原因、监管等对于我们而言很有研究的意义。我国的第一只“PE+上市公司”模式的并购基金,硅谷天堂和大康牧业合作的缘由到后续一波三折具有特殊意义,其合作的原因以及为何又产生冲突再到后续的和好其背后的原因很值得我们研究,对后续这种并购基金模式的发展具有借鉴意义。本文首先对“PE+上市公司”并购基金模式的理论支撑和创新点进行了说明,在此基础上,对“PE+上市公司”并购基金模式存在的必须性和发展趋势进行了论述。后本文重点选取“PE+上市公司”模式—“天堂硅谷+大康牧业”为研究对象对其并购基金模式的发展情况进行了具体分析,并着重揭示了“PE+上市公司”模式的资本运作方案,包括其原因、流程、重难点问题及其风险分析等,最后本文,从双方各自利益角度、监管层三大方面给“PE+上市公司”模式提出相关对策与建议,希望对拟采用“PE+上市公司”模式的公司和监管层具有一定的参考价值。