央行的货币政策可以分为央行实际行动和央行言辞沟通两大类。央行实际行动有两大功能:一是实际作用功能,央行利用三大货币政策工具:即存款准备金、再贴现和公开市场操作进行宏观调控,以实现央行既定的货币政策目标。二是实际行动的信号功能,央行实际行动在公布和执行的过程中,也会向各微观经济主体传达货币政策调整的信号,进而影响经济主体的预期和决策。央行言辞沟通与实际行动的信号功能有相近之处,但央行言辞沟通一方面是在实际行动之前,主动、提前向公众告知、解释货币政策的意图,另一方面也包括对经济环境、已有政策的评论和解释。相比于实际行动的政策信号,央行言辞沟通对经济主体的预期和行为决策的引导更为有效。自2008年金融危机以来,众多国家的传统货币政策出现了失效的现象,而注重预期引导的央行言辞沟通,已经成为了这一背景下央行备选的重要货币政策工具。在宏观经济影响微观企业行为的研究背景下,央行实际行动、言辞沟通对企业负债行为的影响这一课题,是值得深入研究的。央行实际行动对企业负债行为的影响已多有研究,但央行言辞沟通对企业负债行为的研究仍然较少。本文通过梳理央行实际行动对企业负债行为的影响研究,在现有研究的的基础上,探讨我国央行言辞沟通的可信度和透明度,分别论述央行言辞沟通对企业预期、金融机构风险承担和金融市场资产价格的有效影响,从而提出央行言辞沟通有效影响企业融资行为的假设,进一步地,探讨了央行言辞沟通和实际行动在宽松和紧缩期间以及高融资约束和低融资约束企业方面,其对企业融资行为的不同影响,并通过实证研究进行论证。本文以中国A股非金融类上市公司为研究对象,搜集采用2007年第1季度-2018年第2季度的季度数据进行实证分析。研究结果表明:(1)央行的言辞沟通和实际行动都与企业有息负债率正相关。(2)央行实际行动和言辞沟通在不同政策松紧环境、不同融资约束企业下对企业负债率的影响有相同之处,也有不同。相同之处表现在,央行实际行动和言辞沟通对高融资约束企业负债率的作用效果好于低融资约束企业,这体现在宽松和紧缩的政策环境下,均能对高融资约束企业有息负债率产生显著影响。无论央行实际行动还是言辞沟通,政策紧缩方向对企业负债率的影响均比宽松方向的效果好。(3)央行实际行动和言辞沟通对企业有息负债率作用的不同主要体现在,紧缩环境下,央行言辞沟通行为对高融资约束企业有息负债率的作用时滞大于央行实际行动的时滞。可能的原因是,面对不利政策环境,高融资约束企业在实际行动紧缩时不得不快速做出反应,而在央行言辞沟通紧缩时,由于银行等金融机构还未立刻收紧资金供给,企业可以通过一定时间的调整来应对冲击。二者的不同之处说明,央行言辞沟通可以在对企业造成较小冲击的情况下达到政策目的。在政策建议方面,要充分研究央行言辞沟通和实际行动对微观主体影响的异同,发挥两类政策工具的特点;央行要区分不同政策环境下微观主体的不同反应,提高对微观主体的预期引导的能力,提高货币政策有效性;央行要完善言辞沟通的顶层设计,完善央行与公众互动反馈机制,注重研究不同沟通情况下企业的行为决策来改进沟通行为,避免出现与央行言辞沟通政策意图相反的情形。