保本理财产品逐步退出市场后,作为商业银行理财业务转型过渡产品的结构性存款迎来高速发展期。在结构性存款规模急速增大的同时,由于其同时具有固定收益证券和金融衍生品的特征,产品的收益主要取决于挂钩资产的表现,具有较大的不确定性。2020年,结构性存款的到期收益率表现得不尽人意。总的来说,结构性存款的平均到期收益率不如平均预期最高收益率,说明书中列示的最高收益率设置虚高。结构性存款的挂钩标的多样,收益设置复杂,普通投资者很难正确理解结构性存款的实际收益情况,这为投资者做出合理的投资决策带来了阻碍。本文对不同收益结构的结构性存款进行价值分析,通过研究产品的收益结构、收益率概率分布及理论价值,帮助投资者理解对结构性存款产品收益和估值分析的思路,有利于投资者更加有效地筛选投资产品。本文以招商银行智盈系列结构性存款为研究对象,对该系列包含的“两层区间”、“自动赎回型”和“鲨鱼鳍”三款产品的价值进行评估。首先,拆解三款产品的收益结构、分析产品的收益水平,判断产品收益率对投资者的吸引力;其次,运用蒙特卡洛模拟法模拟产品挂钩资产的价格路径,并以此为基础计算出产品不同收益的概率分布情况,最后结合期望收益率对产品进行估值,探究三款产品的投资价值。价值分析结果显示:仅考虑收益率高低时,“鲨鱼鳍”产品在最高收益与最低收益方面都高于“两层区间型”产品与“自动赎回型”产品,对投资者而言具有较强的吸引力。在考虑收益率实现概率的情况下,“自动赎回型”产品提前赎回、获得高收益的概率极大,产品期望收益率最高;“鲨鱼鳍”产品获得高收益率的条件苛刻,获得最高收益率的概率为0,产品期望收益率最低。在产品估值方面,“两层区间型”产品与“鲨鱼鳍”产品为溢价发行,“自动赎回型”产品是折价发行,且折价率高于其余两款的溢价率,更有利于投资者。根据三款结构性存款的价值分析结果,给出“自动赎回型”产品预期收益率最高,表现最优,具备较强的可投资性、“两层区间型”产品收益稳定,本金损失风险低,适合保守型投资者、“鲨鱼鳍”产品收益率波动幅度大,实现高收益概率极低,适合激进型投资者投资的建议,最后结合案例分析过程与案例分析结果,针对投资者在选择结构性存款产品时应该注意的问题给出一些启示。