经过改革开放二十多年的发展,我国整体国民经济得到了极大的提高。2006年我国经济总量首次超过20万亿人民币,经济总量世界排名第四位;2006年GDP增长率为10.7%,较上年增加了0.3个百分点,近20年我国平均GDP增长率在7%～8%之间;据世界银行相关资料估算,照此增长速度发展下去,我国经济总量有望在本世纪中叶赶超美国,成为世界第一经济强国。伴随我国总体经济发展水平的提高和市场经济体系的逐步完善,作为市场经济主体的企业,一方面为我国经济的发展和进步做出了巨大的贡献;另一方面,我们的企业也在市场中经受了锻炼,整体竞争能力得到了极大的提高。但同时,我们也应看到我国企业在后续发展中所面临的巨大困难。一方面是来自企业本身的问题,比如管理不科学、核心能力不强、缺乏有效的市场竞争手段等;另一方面是外部环境问题,如市场竞争越来越残酷,生存空间越来越小,特别是我国加入WTO以后,很多国际实业巨头纷纷抢摊中国,使本来就狼烟四起的国内市场更是变得腥风血雨。面对如此激烈的市场竞争环境,企业要想夺得一片属于自己的栖息地,只有不断增强自身的市场竞争能力,积极、主动地参与市场竞争。对于外部经济环境,单个企业是很难改变的,只能去适应它。而企业要想在市场竞争中取得胜利,唯有不断增强自身能力,以超越市场竞争对手的势力争取自己的生存空间。企业的市场竞争能力和优势不会凭空掉下来,是靠企业在实际经营当中投资于各项有形和无形资源去获得的。企业的市场竞争能力是企业内部各项资源和能力的对外综合表现,可以表现为高素质的员工、优秀的组织协调能力、高效率的企业信息系统、卓越的客户关系管理等等,但所有的一切都来自于企业经营当中实实在在的投资。但在当今竞争激烈和变换不定的市场竞争环境中,企业如何确定自己的财务投资,特别是那些长期性的、战略性的投资能够获得切实的竞争能力呢?因此财务战略的重要性也随着企业竞争环境的变化引起了理论研究学者和实务工作者的高度重视,加强财务战略理论的研究与实践工作的开展也日益重要了。目前,我国财务战略理论研究还多限于对传统财务理论和财务管理方法的拓展,对财务战略的研究还不深入,只是在传统财务理论中部分引入了有关战略管理的思想。就目前的研究成果来看,财务战略理论还难于与实际工作很好的结合起来。此外,财务战略一般包括财务筹资战略、财务投资战略和财务分配战略。在实际经营中很多企业面临难以准确做出战略投资决策的难题,同时企业的各项资产和能力又是通过投资去获取的,所以本文认为财务投资战略才是财务战略的核心。本文希望通过对财务投资战略的研究,找出一条可行的财务投资战略路径以配合企业总体战略,找到获取并增强企业市场竞争能力的有效投资途径,通过市场竞争能力取得市场竞争优势,并不断投资于产生市场竞争优势的资源,以获得持续的市场竞争优势,最终实现企业长期股东价值最大化的财务战略目标。本文证明了对企业财务投资战略的研究,会对我国企业的后续发展起到一定的推动作用。本文讨论的主要内容及文章结构安排如下:第一部分阐述可持续竞争优势理论。企业可持续竞争优势理论对本文的研究重点:企业财务投资战略在战略理论方面起理论支持作用。本部分对国内外现有企业战略理论中有关企业持续竞争优势理论的几个重要理论进行了详细的阐述和分析,并按一定的逻辑进行分析总结。最后说明各种理论之间的内在联系,并提出了综合各方理论的企业持续竞争优势源泉逻辑图。第二部分讨论企业财务投资战略理论。对财务战略的概念、特征、总目标、本质要求和重点进行了阐述,并在此基础上提出财务投资战略是企业财务战略的核心的观点,从5个方面进行了充分的论述。随后提出了财务投资战略的基本分析框架,该框架对企业各方面的财务投资都有基本的指导和约束作用。此外在引用普华永道财务管理团队企业股东价值增长动因模型的基础上,将财务投资战略定位在投资于能够获得并增强企业持续竞争优势的战略资源上,以推动企业股东价值的增长,最终实现长期股东价值最大化的财务战略目标。最后还构建了财务投资战略基本分析模型用于实现上述目标。第三部分在前两部分的基础上,集中论述财务投资战略实施问题。本部分在借鉴美国著名学者卡普兰教授的战略流程划分模式的基础上,将企业财务投资战略目标分解为“三个基础资本”投资和“四个重要流程”投资,并分项逐个论述。最后结合第一部分的企业持续竞争优势源泉逻辑图构建了基于竞争优势理论上的企业综合财务投资战略图,该图将持续竞争优势理论落实到了企业的具体战略流程投资方面。第四部分为最后一部分,本部分以第三部分提出的综合财务投资战略图为基础,以青岛海尔集团为背景进行案例研究。本文有以下几个方面的小贡献:1、构建了综合性的企业持续竞争优势源泉逻辑图。虽然有关对企业持续竞争优势理论的讨论很多,但还未检索到对各种理论进行归纳总结,并找出相关理论之间内在联系的文献。本文对有关企业持续竞争优势理论进行了详细阐述并归纳总结,最后提出了综合性的企业持续竞争优势源泉逻辑图。2、证明了财务投资战略是财务战略的核心的观点。一般来说,财务战略可以分为财务筹资战略、财务投资战略和财务分配战略。本论文经过分析,证明了财务投资战略是企业财务战略的核心,企业股东价值的增长是基于好的财务投资战略基础之上的。3、论文构建了一个分五步骤完成的财务投资战略基本分析模型,该模型对财务投资战略分析有普遍指导意义。文章在将企业财务投资战略目标分解为“三个基础资本”投资和“四个重要流程”投资的基础上,运用财务投资战略基本分析模型对企业财务投资战略流程进行了详细分析,并证明了其在一定程度上可以运用于具体实际工作中。最后结合企业持续竞争优势源泉逻辑图构建了企业综合财务投资战略图。