在金融一体化浪潮中,各国资本在国际范围内频繁而大规模流动极大地促进了各国经济的密切结合,各国金融市场日益成为全球金融市场的组成部分。在金融市场全球一体化的背景下,我国于2002年年末正式实施QFⅡ制度,并取得了良好的政策效果。本文首先比较分析了典型新兴市场国家(地区)实施的QFⅡ制度和我国现行的QFⅡ制度,之后基于QFⅡ持仓数据对其投资特点进行深入研究,总结得出QFⅡ在我国A股市场的投资特点及其影响,并最后结合定性分析和实证研究结果为我国QFⅡ制度发展提出了政策建议。本文重点针对QFⅡ的羊群行为与反馈交易进行了实证研究,发现我国A股市场中QFⅡ投资存在显著的羊群行为,但没有明显证据表明QFⅡ采用反馈交易策略。我们并没有发现QFⅡ的投资行为会造成市场的大幅波动,相反,QFⅡ对于部分股票的负反馈交易策略有利于稳定市场;同时,QFⅡ在我国证券市场上很好的扮演了价值发现者的角色,另外QFⅡ出色的投资管理能力也值得我们深入研究和学习。