QFⅡ是新兴市场有序渐进开放资本市场的一个战略步骤,在我国证券市场实施QFⅡ,其出发点就是希望QFⅡ能理性投资,成为稳定市场的重要力量。随着QFⅡ规模的不断扩大,QFⅡ的投资行为对我国证券市场的影响也日益突出。但是QFⅡ是否真正发挥作用,目前国内外学术界对此也没有形成统一鲜明的结论。本文试图从三个方面来分析QFⅡ的投资行为对我国证券市场的影响:首先,分析QFⅡ机构投资者在我国实施四年来是否存在“羊群行为”;第二,采用ARCH和GARCH方法分析QFⅡ影响我国证券市场波动性的情况;第三,考察了股权分置改革前后QFⅡ参与公司治理的程度。全文分为五个部分,第一部分介绍QFⅡ的发展和投资特征;第二部分引入QFⅡ的理论依据,对机构投资者影响证券市场的理论进行分析;第三部分从三方面对QFⅡ投资行为影响证券市场稳定性进行实证分析;第四部分根据实证结果分析QFⅡ没有发挥作用的原因和存在的问题;第五部分就提高QFⅡ市场稳定性功能提出对策。通过研究分析,本文认为:QFⅡ境外机构投资者的发展是证券市场的需要,培育守法的、理性的、有诚信的机构投资者将对稳定我国的证券市场、提升全民的投资理念以及改善上市公司治理结构等方面都有积极的意义。但是,就目前实施现状来看,QFⅡ没有达到我们预期想要的结果,就此本文对目前QFⅡ机构投资者的状况提出一些发展的建议。