股票回购是指上市公司使用自有资金、外部借款或其他资金来源方式,按照规定的程序和方法,从资本市场中买回其已发行的特定数量的股份的行为。股票回购制度来源于西方国家,至今已有50余年的发展历程。我国的股票回购发展历程则相对较短,近年来,随着我国资本市场的不断发展,利用股票回购来实现资本运作和市值管理的上市公司数量逐年增长。研究股票回购的动因和效应,对于进一步丰富目前关于股票回购的现有研究、引导我国上市公司开展股票回购有着重要的意义。2018年至2020年,美的集团连续三年实施了总回购金额达到近百亿元的股票回购计划,其回购具有较强的代表性。因此,本文以美的集团连续股票回购为研究对象,从回购的相关理论出发,运用案例研究法、事件研究法以及财务绩效评价法等方法对美的集团连续股票回购的动因、回购所产生的市场效应及财务效应展开了分析,并根据回购后产生的效应,进一步验证本文对回购动因的分析是否是合理、有效的。本文得出如下结论:对于回购动因,本文发现维护股票价格的合理估值、配合公司的股权激励计划确实是美的集团进行连续股票回购的主要动因。除此之外,美的集团实施连续股票回购还存在提高资金使用效率以及规避股权质押平仓风险的潜在动因。对于回购效应,本文发现在股价变动方面,美的集团连续股票回购对股票价格的提升作用非常有限,股票回购仅在发布公告后的几个交易日里对提升股价有轻微的作用,这种作用并不存续于整个回购期;在市场效应方面,美的集团发布连续回购公告后,短期内在市场中产生了正向效应,但从长期来看,由于企业基本面并未好转,随着市场投资者逐渐回归理性,这种正向效应逐渐降低甚至出现反转;在财务效应方面,美的集团的财务指标并没有因为连续股票回购计划的实施而获得显著改善。本文基于上述研究,提出了一定的研究建议,希望能够有助于股票回购的实施。