【摘 要】
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2018年,A股市场进行股票回购的上市公司数量高达782家,回购规模为617.02亿元,是2017年回购总额的近6.25倍,是前四年回购总额的近1.76倍,实现创记录增长。越是处在这种开展股票回购的公司数量激增、规模扩大的发展阶段,越需要验证现有的西方成熟理论是否符合中国发展现状,为政府、上市公司和社会公众提供理论依据与经典案例。本文主要采用文献研究法、案例研究法、事件研究法以及对比分析法进行研究
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2018年,A股市场进行股票回购的上市公司数量高达782家,回购规模为617.02亿元,是2017年回购总额的近6.25倍,是前四年回购总额的近1.76倍,实现创记录增长。越是处在这种开展股票回购的公司数量激增、规模扩大的发展阶段,越需要验证现有的西方成熟理论是否符合中国发展现状,为政府、上市公司和社会公众提供理论依据与经典案例。本文主要采用文献研究法、案例研究法、事件研究法以及对比分析法进行研究。首先根据国内外学者对股票回购的理论动因进行分析总结,然后梳理MD集团2018年股票回购的全过程,以常见的动因假说为基础,根据权威资料和数据验证回购是否符合这些假说,并分析回购带来的影响是否达到所设想的效果,最后根据分析结果提出建议和参考。研究结论显示,股票回购能够短期提振股价,并在保持盈利能力不变的前提下精简投资、优化选择、提高资本投入质量,但高频率或大规模的回购会降低企业的短期偿债能力。总体而言,股票回购带来的效益是正面的,政府应当尽快完善关于股票回购特别是与库存股制度相关的法律法规;企业应当选择正确时机积极进行股票回购,但同时要考虑企业的后期发展、警惕短期偿债风险、正确对待现有市场环境下的短期效益;投资者应当加强对股票回购的认知,侧重价值投资而非短期投机,促使市场形成良好的发展风气。
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