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本文利用最小方差、VaR、Copula-VaR 等多个模型对我国股指期货套期保值的有效性进行研究。 其中Copula-VaR 模型以VaR 为目标函数，并基于Gumbel-Copula 函数估计期指和现货的尾部相关系数，计 算最优套期保值比。然后，根据套期保值有效性的衡量指标，对各种模型的套期保值效果进行比较。实证 结果显示，套期保值是目前我国金融市场风险管理的有效工具，我国股指期货套期保值的各种模型的有效 性均在90％以上：其中基于GARCH-VaR 模型的套期保值效果最好；基于Copula的套期保值模型与传统的 模型相比，套期保值效果并不理想，该结论与国内学者将Copula 套期保值模型应用于商品期货的所得结论有所不同。