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本文通过对新三板企业H公司的案例研究,分析股权质押对公司价值的影响路径,同时运用Z值分析法分析其股权质押对公司价值的影响.研究发现:第一,股权质押融资主要通过两权分离和市值管理的路径对公司价值产生影响;第二,H公司频繁的股权质押融资不利于企业的经营业绩发展,给公司造成负面的影响,使公司价值受到损害.