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根据认股权证的基本特征，结合我国实际，分析了认股权证的基本功能和发行可能存在的障碍，并指出了我国高科技企业发行认股权证的必要性和可行性。
在于我国高科技企业发行认股权证的若干思考
【摘 要】
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根据认股权证的基本特征，结合我国实际，分析了认股权证的基本功能和发行可能存在的障碍，并指出了我国高科技企业发行认股权证的必要性和可行性。
【机 构】
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湖南大学金融学院,湖南长沙市410079
【出 处】
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金融研究
【发表日期】
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2002年5期
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蒙代尔－费莱明模型认为，固定汇率制下，一国货币政策不影响产出，只影响储备水平的变化；浮动汇率制下，一国货币政策能够有效地影响产出。克鲁格曼则提出了开放经济下货币政策的独立性、汇率完全稳定与资本自由流动三者不可兼得的“三元冲突”。迄今为止，国内外相当部分学者均接受浮动汇率制下货币政策有独立性的基本命题。本文首先论证了在开放经济中，由于货币替代的存在，在浮汇率制下的一国货币政策必将缺乏独立性；其次，说明了在中国金融渐进开放的背景下，货币替代的存在、中国外币实际余额的初始存量与外币需求弹性的增大，将使得中国货币
巴塞尔委员会成为敦促各国银行提高信息披露水平，1995年以后，每年都要对其成员国银行进行调查。但目前尚未对非成员国、尤其是亚太国家和地区的银行开展此类调查。本文研究旨在弥补这一缺憾。对13个国家和地区的47家银行（非成员国银行37家）的2000年年报进行了调查。本文研究的主要结论是，各国银行离巴塞尔委员会的要求还有一定差距。总体上看，非成员国银行不如美英银行，但也有例外，如澳大利亚和新加坡银行，其披露水平接近美英银行。香港银行不及新加坡银行，甚至稍逊于南非和韩国银行。在披露项目上，非成员国银行在市场风险、
20世纪90年代中期以来，我国银行间外汇市场和货币市场运行平衡，汇率和利率走热稳定，外汇市场和货币市场交易仍有待于进一步活跃，表现为，价格生成机制不够灵活，交易品种单一，交易方式单一，中介机构缺乏。票据信用基础薄弱等。应扩大参与者的类型和数量，培育市场中介机构，丰富交易品种，培育票据信用基础，改进汇率生成机制。为适应市场的未来变化，更好地为参与者提供服务，银行间市场交易场所也要进行适当组织创新。
一个主权国家，两种法定货币（人民币和港币），这种制度安排在世界金融史上都是独特的，更进一步思考，这种安排的内在机理是什么？人民币和港币之间存在保种关系？如何相互影响？本文根据汇率决定的内在机理，提出人民币与港币汇率相互影响的六种机制或渠道，并进行了相应的理论阐述。
本文依据利率管制制度下IS－IM模型的配额均衡推导出中国总需求函数Y＝D（M／P，R），蕴涵仅货币政策有效而财政政策完全无效的需求管理政策含义。为评价中国货币政策的经济稳定效应。本文运用货币政策效应测度的特定指标体系和算法程序，事后考察1981年以来中国货币供应与国民收入的历时动态及其协同运动性质，有关类型化解释结果表明其间中国货币政策未能实施有效的反周期名义货币供应管理操作，而基于货币政策规则的货币供应目标比较也揭示了1998－2000年间中国货币政策的紧缩倾向。
金融结构是金融发展状况的具体体现，它在一定程度上反映着金融与经济发展的层次和经济金融化的深度，亦反映着经济金融化进程中的虚拟程度和风险程度，研究金融发展的客观规律，金融结构分析是极为重要的方面。金融结构的分析基础为社会金融总资产，分析指标体现为一系列开放式的指标体系，其中每一项指标都反映不同的内容，改革以来，丰体制转轨和金融总量的快速增长，中国的金融结构发生了很大变化，但在金融产业结构、市场结构、融资结构等方面仍然不够理想。为提高中国金融发展的层次和效率。下一阶段金融改革应特别关注以下几个方面：（1）加快
本文采用GJR GARCH－M模型，从实证的角度分析了利好消息和利空消息对股票市场的非对称影响。在划分时段分别建模的基础上，我们发现中国股票市场对消息的反应不同于现存文献，对此我们提出了新的解释。此外，我们的结论也为中国股票市场投机成分不断趋于减少、投资者不断成熟提供了有力的实证依据。