【摘 要】
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基于前景理论的"损失规避"假说和管理者私利,本文考察公司行业变更行为的动机和经济后果。研究表明公司行业变更一般短期绩效较明显,而长期绩效不明显,说明目前我国公司行业
【机 构】
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重庆交通大学经济与管理学院,南京大学会计与财务研究院,
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基于前景理论的"损失规避"假说和管理者私利,本文考察公司行业变更行为的动机和经济后果。研究表明公司行业变更一般短期绩效较明显,而长期绩效不明显,说明目前我国公司行业变更行为中存在一定程度的急功近利动机,而这不仅与企业经营决策的科学性有关,也与公司的性质、管理层的激励方式有关。具体表现为:行业变更后短期业绩更好,而研发费用投入与长期业绩效应不明显。相比于非国有企业,国有企业行业变更的短期业绩效应更明显,而其长期业绩不明显;非中央控制国企行业变更的短期业绩效应更明显,而中央控制国企行业变更的短期业绩效应不明显。相比市场化程度较高地区,市场化较低地区行业变更的短期业绩效应高于长期业绩效应。进一步分析发现:股权分置改革之前较之后,行业变更后的短期业绩更好;管理者薪酬较低组中行业变更有助于短期业绩的改善,而在管理者薪酬较高组中行业变更后长期业绩改善更多,其更注重长期价值提升。
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