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鉴于“有效市场假设”ＥＭＨ在经济领域的基石地位，本文旨在针对上海股市ＥＭＨ的成立状况给予系统的料证检验，首先介绍了ＥＭＨ的经济涵义，之后由其数学描述“随机游走模型”出发，将ＥＭＨ的验证工作剖解为价格的单位根检验和收益的独立性检验两部分，针对ＥＭＨ验证这两文献时采用传统方法的不足，引进提出了若干更符合ＥＭＨ经济涵义的检验方法，最后通过对“钱龙系统”提供的实际数据进行实证检验，得到的结论是：ＥＭＨ在上