【摘 要】
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目前,随着经济全球化的浪潮逐渐加深,中国已经发展为第二大经济体,对世界经济的发展做出巨大的贡献。同时,QFII也逐渐成为资本市场中用于投资的主要工具,在A股市场中发挥着关键作用,它在A股市场的一举一动,备受其他投资者、上市公司、监管部门的关注。QFII以其科学、专业、稳健的投资风格成为我国投资者学习的榜样。本文基于对国内外有关QFII在A股市场择股偏好的文献梳理,在此基础上系统性构建“信息距离”这
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目前,随着经济全球化的浪潮逐渐加深,中国已经发展为第二大经济体,对世界经济的发展做出巨大的贡献。同时,QFII也逐渐成为资本市场中用于投资的主要工具,在A股市场中发挥着关键作用,它在A股市场的一举一动,备受其他投资者、上市公司、监管部门的关注。QFII以其科学、专业、稳健的投资风格成为我国投资者学习的榜样。本文基于对国内外有关QFII在A股市场择股偏好的文献梳理,在此基础上系统性构建“信息距离”这一指标,追本溯源考察海外上市、海外业务对QFII在A股市场择股偏好的影响,以2003Q4-2018Q2共计59个季度,10171个样本为研究对象。利用线性回归方法、子样本分割、倾向性匹配（PSM）、投资区间熊牛市稳健性检验等方法,详细论证了海外上市、海外业务因素对QFII择股偏好的影响,同时又结合空间因素、制度因素、时变因素等对海外上市、海外业务对QFII的影响机理进入了深入细致的研究。具体而言:具有海外上市背景的公司会增加QFII的吸引,但是随着海外上市的比例增加会减少QFII的投资;具有海外业务的上市公司并不会增加QFII的投资;公司的空间区位会对QFII择股偏好产生影响,在非核心地区距离能够削弱QFII的投资,但位于核心区域的距离则促进QFII的投资,空间因素促进海外上市对QFII的影响,但是会对海外业务对QFII的影响则不显著;国有股会增加QFII的投资,国有性质会促进海外上市和海外业务对QFII的影响;位于市场化水平越高的公司越能增加QFII的投资,同时促进海外上市和海外业务对QFII的影响;QFII具备自我进化学习能力,随着在参与A股市场的经验积累,会逐步摆脱对以往的策略的依赖。最后,基于理论及实证综合研究成果,本文针对QFII在A股市场的投资策略进行了总结,以便于为与金融市场相关的各个部门提供参考与借鉴。
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