我国股权质押制度在1995年实施的《担保法》中首次被确立,2013年之后,政策允许券商参与股权质押活动,越来越多的上市公司注意到将具有高流动性和易变现特点的股权作为质押品进行融资可以极大地缓解企业的融资约束。然而在我国的资本市场上,上市公司的股权相对集中,控股股东股权质押带来的两权偏离,会加重第二类代理问题。截至2021年6月30日,A股市场上共有2532家上市公司进行股权质押融资,相比于前几年有所下降,占比为59.9%。而房地产行业平均股权质押比例在所有行业里位居第一,截至2021年6月30日,平均股权质押比例为23.79%。在经济下行的大环境下,高杠杆的房地产行业股权质押风险越来越大,控股股东股权质押使得两权偏离也加剧了第二类代理问题,损害中小股东投资者利益。本文以泰禾集团作为研究案例,对其控股股东股权质押对公司价值影响进行研究。首先对股权质押的动因以及股权质押对企业价值影响的相关文献进行回顾梳理;其次对相关理论进行阐述;之后,介绍案例公司的基本概述、股权关系等基本情况。总结了泰禾集团长期以来股权质押的情况:股权质押比例高、质押频繁以及多笔质押达到平仓线。接着分析了控股股东股权质押的动因,并从两权偏离和市值管理的路径分析控股股东股权质押如何影响企业价值。最后通过事件研究法,财务分析以及托宾Q值判断泰禾集团控股股东股权质押后企业价值的变化情况。通过对泰禾集团的控股股东股权质押研究发现,资本市场对泰禾集团频繁股权质押的公告持消极态度,泰禾集团频繁的股权质押公告会影响其股价,从而对企业价值造成不利影响;泰禾集团控股股东股权质押加大了控股股东两权偏离程度,泰禾集团与第一大供应商存在利益输送的可能,对企业价值造成不利影响;泰禾集团股权质押下的市值管理行为会引起股价剧烈波动。针对这些问题,本文提出相应的对策:第一,公司内部治理方面,建立健全的股权制衡机制和完善独立董事机制;第二,在外部监管方面,提高控股股东股权质押门槛、加强对控股股东股权质押的审查、限制高质押比控股股东的表决权,以及提高信息披露的透明度。