2018年以前,我国城投债市场始终保持着“刚性兑付”,从未发生过实质性违约,而就在加强防范金融风险,强化地方政府债务管理的背景下,2018年8月13日,“17兵团六师SCP001”发生实质性违约,此后城投债市场的刚兑神话被打破,这对城投信仰坚定的投资者来说,无疑是一个严重的警示,同时对城投债的投资也需变得更加谨慎。基于以上背景,本文采用文献研究法和案例分析法,以“17兵团六师SCP001”首例违约的标准化城投债为例,对城投债违约风险因素进行了分析,深入研究了此次城投债违约的影响因素,并以此为根据建立了城投债风险预警机制,构造了城投债风险识别框架,最终对如何完善城投债投资者的投资策略,降低其投资风险提出几点建议,同时对城投公司日后发展以及评级优化提出建议。首先,本文对城投债的发行现状进行了全面的分析,为此案例分析奠定了基础;其次,本文从内外部两个层面分析了“17兵团六师SCP001”的违约原因,其中外部因素包括宏观经济、政策监管、所在行业以及地方财政分析,内部分析包括对发行主体主营业务、财务状况、内控情况以及评级情况进行分析,从而总结出此次城投债违约具体原因,并且对投资者的城投债风险预警机制、风险识别框架进行了研究;最后,本文基于此案例,基于投资者、城投公司、评级机构三个角度提供建议及结论。基于本文分析,可以得到以下结论:第一,地区经济状况、所在行业发展、以及公司内部情况等都是出现债券违约的重要原因。对财务指标进行分析发现,总资产报酬率、利息保障倍数、销售净利率和现金比率等财务指标可以对城投债风险进行早期预警,这些指标的明显恶化表明城投债可能存在违约风险。另外,企业财务风险Z值可以较早对城投债的风险变化作出预警,当Z值低于边界值时,有必要开始对所投债券进行密切关注;第二,城投债投资者缺少风险识别能力,评级公司往往在城投债实质性违约发生之后再对其进行评级下调,导致评级结果存在虚高及滞后的现象,可借鉴性不强。因此对于投资者而言,研究城投债风险预警机制,构建城投债风险识别框架,对信用评级方法进行完善是十分必要的。第三、对于城投公司来说,加快公司转型,优化其内部行为,建立健全的信息披露制度是目前的当务之急;评级机构也应以此为戒,对评级方式作出相应改善。