近年来,我国企业面临的经营环境发生了深刻变化,国内经济下行压力加大,市场竞争日趋激烈,国际上全球经济复苏放缓,贸易保护主义抬头。中国企业将面临高度复杂性、不确定性和动态性的企业环境。环境不确定性的提高,对中国企业转型、持续经营和保持竞争力提出了更高的要求。在这样的时代背景下,企业如何提高投资效率,是一个迫切的现实问题。已有研究表明,会计信息质量对企业做出投资决策极为重要。可比性是会计信息八大质量要求之一,它可以降低信息比较成本,提高信息匹配程度,缓解企业代理问题,进而提高企业投融资效率。因此,本文将会计信息可比性加入到环境不确定性和企业投资效率影响的研究中来,试图探索三者可能存在的关系。基于以上背景,本文展开了理论分析。环境不确定性是指企业外部因素变化的速度和幅度。高度不确定的企业环境一方面使得企业获取和评估投资项目难度增加,另一方面加剧了企业管理者和股东的代理问题、大股东隧道挖掘问题,降低了市场中交易双方信息匹配程度,这是企业非效率投资产生的关键原因。会计信息可比性有不同企业会计信息的可比性、同一企业不同时期会计信息的可比性两层含义,本文中主要研究前者。较高的会计信息可比性,能够减少大股东“掏空”、管理层构建“企业大厦”和“在职消费”行为,缓解企业投资过度,同时也能缓解企业融资约束造成的投资不足,帮助投资决策者做出合理决策,提高企业投资效率。而在高度不确定性的企业环境中,如果企业具有较高的会计信息可比性,就能提高债权人和债务人、股东和管理层信息匹配程度,抑制委托代理问题,提高资本市场信息交互的有效性,从而提高企业投资效率。完成上述理论分析后,本文以我国2008-2018年A股制造业上市公司为样本进行实证研究。研究思路是:首先,分别研究环境不确定性和会计信息可比性对投资效率的作用。接着,将三者结合起来,研究会计信息可比性是否可以削弱环境不确定性对投资效率的负面影响。进一步地,本文探讨了不同产权下会计信息可比性对环境不确定性治理效应的差异。最后,结合前文的理论分析和实证结果,本文得出了结论,并以此为基础提出了政策建议。本文结论如下:（1）环境不确定性与企业投资效率存在显著负相关。环境不确定性一定程度上阻碍了信息正常传递,扭曲了资源的优化配置,使得企业投资效率低下,即环境不确定性越高,将导致企业投资不足或投资过度,降低企业投资效率;（2）会计信息可比性与企业投资效率存在显著正相关。提高会计信息可比性,可降低信息不对称,有利于企业识别出优质的投资项目,减少企业管理人代理行为,提高企业投资效率。（3）将环境不确定性、会计信息可比性与企业投资效率联合起来研究发现,会计信息可比性具有治理效应,即提高会计信息可比性,能够削减环境不确定性对企业投资效率的负面影响;（4）在高度动态的环境下,相对于非国有企业,国有企业的会计信息可比性治理效应更强。