混合所有制改革下绿地集团资本结构优化研究

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党的十八届三中会议明确了要“发展混合所有制市场经济”,将国企的混合所有制改造作为工作重点。对企业而言,混合所有制目的是希望引进大量非国有资金,以在不同资本间形成制衡与监督的作用,提升经营效率,增加企业的竞争力与活力。公司资本构成的情况也决定着公司自身盈利能力水平,在当前地产行业中,国有企业的资产负债率普遍偏高,资本结构故而不够稳定、存在问题。所以在混合所有制的大背景下,优化地产行业国有企业的资本结构成为了提高公司价值、推进企业发展的重要手段。绿地集团为首批混合所有制改革试点企业,也是房地产行业的龙头企业。因此本文基于资本结构理论基础,再根据国内外对于地产行业资本结构的研究成果,以绿地集团混合所有制改革后2016年-2020年相关财务数据为分析对象,通过横向、纵向对比分析得出绿地集团资本结构中存在的问题。本文针对绿地集团负债数额过大、负债结构不合理、融资顺序不合理等问题,以企业价值最大化为目的设计优化方案,运用静态最优资本结构方程以及熵权法进行动态优化分析,通过分析影响公司资产构成的内部原因以及权重,得出其最优资本结构区间。结合绿地集团自身发展状况,根据其资本结构影响因素权重提出稳步降低资产负债率、调整负债结构、积极优化融资结构等有针对性的优化建议,并提供了组建公司经营风险对策小组、提高公司整体经营效益等的保障举措。本文对绿地集团资本结构分析后提出的优化方案,将会一定程度上改善绿地集团的资源配置,稳步降低企业的资产负债率,降低绿地集团的经营风险,使绿地集团能够随着混合所有制改革的深入推进进一步提升企业竞争力,实现可持续发展。本文也期望能为绿地集团后续混合所有制改革以及国内进行混合所有制改革的其他房地产国有企业资本结构优化提供必要借鉴。
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