近几年来,我国陆续出台相关政策以引导房地产行业转型升级,进而保证行业健康平稳地发展。2014年受政策调控和行业环境变化的影响,我国土地成本创新高,住宅销售量首次出现下滑,房地产行业面临去库存压力,行业利润也不断缩减。在低迷的市场环境下,房地产企业尝试通过战略转型来寻找新的利润增长点。到了2020年,政府依旧将房地产调控列为其工作重点,在“房住不炒”的调控基调下,越来越多的房地产企业选择实施战略转型,从而开拓新的经营领域,以增强企业的生存概率或保持企业的竞争优势。然而,战略转型的过程充满了不确定性,财务风险就是贯穿战略转型全过程的重要风险之一。高财务风险不仅会影响企业战略转型的效果,还可能影响企业后续生产能力。2021年恒大集团、华夏幸福以及阳光城等处于战略转型中的房地产企业就因为其高财务风险而相继暴雷。因此,研究房地产企业在战略转型下的财务风险成因及应对,帮助其防控战略转型下的财务风险就显得尤为重要。本文基于战略转型视角对阳光100的财务风险成因及其应对进行分析,希望能够助力处于转型中的房地产企业找出其财务隐患,为企业的财务风险应对提供一些有益的启示,进而更好地帮助企业防控战略转型下的财务风险。本文采用了文献研究法和案例分析法探析阳光100战略转型下的财务风险。其中,文献研究法主要运用于了解战略转型概念、动因和转型绩效的影响因素,明晰财务风险的成因及其应对,为案例研究打下理论基础。案例分析法主要用于探究阳光100的财务风险成因、评价和分析企业的财务风险应对措施以及总结其财务风险应对失效原因。本文的框架主要由以下六个部分组成。第一部分是绪论,主要介绍了研究背景、研究意义、研究思路以及研究方法,并结合所阅文献对已有的企业战略转型和财务风险研究进行了总结与评述。第二部分是与战略转型和财务风险相关的理论概述,阐述了战略转型分类、动因以及战略转型下财务风险成因和财务风险应对的相关理论,并介绍了本文的理论基础。第三部分是对案例公司的描述,涉及案例公司简介、案例公司战略转型动因以及案例公司战略转型举措。第四部分从筹资、投资以及经营环节描述了案例公司的财务风险表现,并对其财务风险成因进行了分析。首先,通过观察战略转型前后企业资金需求、负债规模的变化以及每年到期债券的金额占比,分析其筹资环节的财务风险成因。其次,基于对转型投资项目的宏观环境、土地成本的分析,得出其投资环节的财务风险成因。最后,从转型前后的销售毛利率和总资产收益率入手,结合企业的经营表现,分析其经营环节的财务风险成因。第五部分是分析阳光100战略转型下财务风险的应对措施、应对结果以及应对失效的原因。该部分主要对企业出售资产、投资轻资产项目以及项目管理改革的应对结果进行评价和分析。第六部分是结论与启示,总结了阳光100在防控战略转型下财务风险的过程中存在的问题,并据此阐述了该案例给予处于战略转型中的企业防范与应对财务风险的启示。通过上述研究,本文从筹资、投资以及经营环节对阳光100战略转型下财务风险成因及其应对作出如下总结:第一,战略转型大量的资金需求增加了资金管理的难度,使得企业筹资成本上升,筹资期限过于集中,进而加大了筹资环节的财务风险。而在出售资产后,企业并未根据转型后的业务特点改变其筹资决策,导致财务状况的改善效果不佳。第二,企业在投资战略转型项目前未进行充分的调研,而盲目地进入新市场、新业务,导致投资收益不及预期,进而增加了投资环节的财务风险。第三,企业未能及时适应转型后业务模式的变化,培养转型后业务所需的能力,建立与转型后业务相适应的惯例,导致企业经营效益下降,经营收益减少,进而引发了企业经营环节的财务风险。因此,本文建议实施战略转型的企业尝试通过采取多种筹资方式筹集转型资金、制定适宜的筹资决策、提高投资前调研工作的质量以及提升战略一致性的方式防控其财务风险。