由于我国证券市场起步较晚,理论和实践经验的缺乏导致制度存在许多不足。为了消除证券市场中的“空壳企业”,我国监管部门从2012年至今先后多次对退市制度进行修订,结合国情并借鉴国外成熟市场退市机制,逐渐形成包含财务类等四类指标的多元化考核体系。随着退市新规于2021年1月1日正式施行,我国证券市场持续走向健康发展。本文结合深圳证券交易所2020年退市制度修订条款,通过对北清环能两次保牌行为的分析,结合本次退市制度中财务类指标修订,旨在发现财务类指标对于上市公司盈余管理的具体影响,并对外部审计机构应着重注意的审计风险及审计应对提出建议。本文梳理了关于退市风险警示制度、盈余管理、两者如何相互影响以及关于ST类公司审计应对的相关文献,介绍了文章的理论基础,对比了本次退市新规与旧规的异同。概述了案例公司北清环能的两次退市风险警示实施及撤销过程,并利用相关理论基础对案例展开分析。本文分析了北清环能面临的三个盈余管理动机,运用经验识别法对本次退市制度修订前后的两次“摘帽”行为加以识别,对比其两次“摘帽”过程中盈余管理动机和手段的异同,就退市新规下的审计应对提出相应建议。本文在对案例进行深入剖析后发现,退市制度的不断修订迫使上市公司盈余管理的手段,由应计盈余管理和分类盈余管理转向真实盈余管理。本文结合退市新规中财务类组合指标,指出外部审计机构审计ST类公司财务报表时,应着重注意虚增营业收入的审计风险,最后对上述案例进行总结并提出审计应对建议,具有较强的现实意义。