在西方发达的资本市场中，股票回购已成为一种有效的策略性运营手段。而在我国，由于资本市场的起步时间较晚且具有特殊的股权分置历史问题，股票回购的应用在我国仍不够成熟，投资者与公司管理层对回购的认识与理解尚有欠缺。因此，加强对股票回购的理论研究与实证分析，对完善我国股票回购有着积极的推动作用。进入21世纪，流通股占据了资本市场的主导地位。我国进行流通股的回购实践经验还较少，有许多问题亟需解决。因此，相关监管部门需加强对股票回购的立法保护，从而确保我国股票回购的有序进行，使其成为资本市场上有效的创新性金融工具。　　 本文选取我国股权改制后发布回购公告的两家上市公司作为样本，采用事件研究法，通过计算公告期前后是否存在正的累积超额收益率来验证回购市场的反应。结果表明:我国股票回购确实存在信号传递效应，即公司通过回购向市场传达利好消息，对公司股票价格起到支撑作用;通过分析股权激励型股票样本，证实的确存在管理层股权激励效应，即董事会选择股票回购的方式来替代发放股利，避免稀释每股盈余。同时，对回购前后的财务指标进行了对比分析，结果表明回购可提高公司盈利水平，提升公司整体价值，有利于资本结构的改善。此外，在检验超常收益率的过程中，发现公告前就已经出现了正的超常收益，表明上市公司在公告回购计划前信息就已泄漏，市场存在内幕交易和操纵价格的现象。本文希望通过这一系列效应的分析验证，为我国上市公司管理层进行经营决策提供一些指引。