我国可转债市场近年来得到很大的发展,市场前景广阔,选择一种适用于我国市场现状的可转债定价模型既是投融资者迫切的愿望,也是我国资本市场发展的急切需要。在此种背景下,本文对可转债进行理论研究,具有重要的实践指导意义。理论研究部分,先分析总结了我国可转债市场的特点及存在的问题;阐述了可转债的概念与基本要素,进而分析我国可转债的性质和价值构成;回顾了解以往可转债定价的理论,深入分析了期权定价的三个模型:B-S模型、二叉树及蒙特卡罗模型,并将其运用到可转债定价中,比较了他们的优缺点;在分析可转债定价模型的基础上,总结了常用的两类模型:基于公司价值的结构法及基于股票价格的简化法。通过引进信用风险,考虑各类条款,建立了结构法下的二叉树模型;并在简化法下提出了违约偶然率与股价二叉树相结合的可转债定价模型。实证研究部分,采用仍存续的8只5年期可转债上市前一年的数据,分别用B-S模型、二叉树及蒙特卡罗模型对可转债上市首日进行了定价,通过比较得出,引入信用风险的二叉树模型比较贴近市场价格,进而利用Matlab7.0软件为澄星转债做了进一步的实证研究,结果发现本文的方法计算得到的理论价值的变化趋势与市场价格的走势基本一致,但依然存在一定的偏差,造成这种偏差的原因主要有:一、我国市场机制不完善,不存在卖空机制;三、影响可转债的价值因素很多,许多不确定因素没有考虑到定价模型之中。