财务风险是企业经营中面临的重要问题。尤其在深化改革的时期,企业经营面临更严峻的挑战,财务风险成为影响企业发展的关键因素。商业信用作为企业重要的经营手段和融资方式,在企业经营中发挥重要作用,会对企业财务风险产生影响。社会信任作为非正式制度的重要部分,也会对企业的行为及经营产生影响。基于此,本文致力于探索商业信用与企业财务风险之间的关系,并考虑社会信任对二者之间关系的影响,以期为企业生产经营决策、财务风险防范等提供有益的启发。通过对相关文献的梳理发现,已有研究主要关注商业信用与企业财务风险的线性关系。本文以此为出发点,提出并证实了在中国情境下,商业信用与企业财务风险之间存在显著的非线性关系。本文通过选取2004-2018年A股非金融上市公司为样本,发现商业信用供给、商业信用使用均与企业财务风险之间存在显著的非线性关系。商业信用融资有助于缓解企业融资约束,降低企业财务风险;但过度的商业信用融资会造成负债压力的骤增,导致财务风险增加。商业信用供给可帮助企业改善经营绩效,降低企业财务风险;但过多的商业信用供给则会导致供应商企业流动性缺失,财务风险上升,甚至引致流动性风险在供应链上的传染。这些发现是对商业信用领域研究的重要补充,同时也有助于增进对商业信用与企业财务风险之间关系的理解。随后,已有学者证实社会信任可以通过降低信息不对称、监督公司行为等方式对企业商业信用及经营决策产生影响。本文使用各省份每万人NGO数量和“中国企业家调查系统”调查结果作为社会信任测度指标,进一步探索社会信任对商业信用与企业财务风险之间非线性关系的调节效应。结果显示,社会信任对商业信用与企业财务风险之间的非线性关系产生了显著的调节效应。最后,本文开展了一系列检验,以保证结论的稳健性。具体包括:一是针对商业信用、社会信任以及企业财务风险等关键变量变换了测度方式,以控制测度偏差的影响。二是针对可能存在的样本偏差和反向因果等内生性问题,采用Heckman两阶段法和2SLS进行进一步检验。结果显示,本文结论具有较强的稳健性。基于以上研究结果,本文提出如下建议:第一,地方政府应注重非正式制度的作用,通过教育等手段,构建核心价值观念,推动良好的社会信任环境建设,促进地方银企合作,降低双方信息不对称,缓解企业融资约束。第二,企业应该强化信息披露,加强与金融机构和上下游企业之间的联系。根据企业经营现状等因素,制定合理的商业信用政策,也应重视财务风险控制。