公司治理结构对高管薪酬枯性影响研究 ——基于创业板上市企业的经验数据

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伴随着我国经济的快速高质量发展和现代企业制度的不断深化,企业内部成员利益趋向差异,由委托代理产生的信息不对称一定程度上弱化了企业内部薪酬激励的作用。在“业绩型”薪酬制度下,高管人员通过其努力使企业业绩不断提升,个人可获取更高报酬。高管薪酬与企业业绩相匹配的薪酬契约具有理论上的合理性,但在企业实践中往往出现二者倒挂现象,使得上市公司高管薪酬出现薪酬粘性问题。创业板上市企业在我国经济发展中发挥着重要作用,其具有低门槛性、高风险性、创新性、高成长性等特点,普遍存在高管薪酬粘性。因此,完善创业板上市企业公司治理结构,规范所有者与经营者行为,有效发挥高管薪酬激励作用,提高企业业绩,是创业板上市企业发展过程中亟待解决的现实问题。论文在总结公司治理结构对高管薪酬粘性影响相关领域的国内外研究现状及相关理论的基础上,明确了公司治理及公司治理结构、高管薪酬、高管薪酬业绩敏感性以及高管薪酬粘性的涵义;对公司治理结构对高管薪酬粘性的影响进行理论分析并提出了研究假设,确定了变量选取原则并选择和定义相关变量,构建多元回归模型;以创业板上市企业为研究对象,选取2015-2019年的数据为研究样本,对公司治理结构对高管薪酬粘性的影响进行实证研究,结果表明:创业板上市企业的高管薪酬与企业业绩呈正相关关系,国有企业的挂钩作用比非国有企业更加明显;创业板上市企业普遍存在高管薪酬粘性问题,相比国有企业,非国有企业的高管薪酬粘性现象更明显;股权集中度越高,高管薪酬粘性越强;董事会规模越大,高管薪酬粘性越弱;董事长与总经理两职合一会提高高管薪酬粘性。最后结合创业板上市企业特点及论文研究结果,提出了降低创业板上市企业高管薪酬粘性的对策。
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