关于股价同步性的研究,国内外学者都进行了大量的探索。股票市场是信息的市场,股票价格所反馈的公司信息对市场参与者合理判断公司价值,进而提高资本市场的资源配置效率发挥着重要的作用。股票价格的波动究竟代表信息还是噪音,将直接影响到股票市场信息传递的效率。股价同步性,是指单个公司股票价格的变动与市场平均变动之间的关联性,亦在中国通常所说的“同涨同跌”现象。与其相对的是股价非同步性指标,反映的是个股与市场波动的差异,该指标较好地刻画了股票价格波动的特征。因此,本文采用股价非同步性指标来衡量股票市场价格波动的情况。目前,学术界对于股价同步性的研究主要存在两种观点,一种是“信息假说”,另一种是“噪音假说”。“信息假说”认为,由于市场有效性较强,信息能迅速地反映在价格上,使得更多公司特质信息融入到股价中,从而股票价格能更好地反映公司价值,股价同步性与股价信息含量负相关。“噪音假说”则认为,股价波动的非同步性主要是由噪音引起的,市场中的噪音交易者误将噪音当作信息进行交易,此时较低的股价非同步性并非反映了更多的公司特质信息,这一现象将会导致股票价格偏离公司基本价值,从而破坏了股票市场信号传递机制,削弱了股票价格的筛选和甄别功能,降低了资本市场通过价格来配置资源的效率。这样,由噪音引起的股价非同步性会对资本市场的发展产生负面的影响。显然,作为一个投资者保护差、市场化程度低以及政府行为对资源配置有重要影响的新兴资本市场,噪音对我国证券市场的影响不容忽视。同时,股价同步性与噪音的反向关系在我国股票市场中已经得到了大量文献的验证。这为本文的进一步研究奠定了基础。会计师事务所作为独立的外部审计机构,具有核查公司财务状况,维护投资人权益,引导资本流动和监督社会经济活动的职责。审计费用是在审计服务方面联系会计师事务所与审计客户的重要经济纽带,既体现了会计师事务所预期的审计资源投入,又反映着审计师对潜在审计风险所要求的风险补偿。由于因噪音引起的股价非同步性会使得股票价格与公司内在价值发生偏离,企业所面临的经营环境复杂化,从而可能会增加管理层对公司内部操控的动机和公司所面临的经营风险,这将会影响到审计师对公司的风险评估,以及投入的审计精力,并将可能影响审计费用。基于上述背景,本文运用中国A股上市公司2007-2017年的数据,以上市公司的审计费用为证据,实证分析了在噪音较多的中国股票市场中,股价波动的非同步性对审计收费的影响。研究表明,股价非同步性与审计收费具有显著的正相关关系。在此基础上,进一步探讨了股价同步性影响审计收费的路径。我们发现,股价非同步性能够通过增加公司的盈余管理和经营风险从而导致审计收费的提高。同时,由于股价非同步性是否代表了噪音与市场信息效率直接相关,因此股价同步性对审计收费的影响在公司规模大、制度环境差以及代理成本高的组别中更显著。进一步的分析显示,受噪音驱动的股价非同步性越大,审计师面临的审计风险越大,审计质量也越差。上述研究表明,由噪音驱动的股价非同步性的确具有明显的负面效应。本文的研究贡献主要体现为以下三个方面:第一,根据我们所掌握的文献资料,本文首次验证了股价非同步性与审计收费之间的关系,既丰富了股价非同步性的相关文献,也拓展了审计收费的研究成果。第二,关于股价非同步性在不同市场环境下表现为噪音或信息的双重属性,本文给出了直接的经验证据。第三,已有研究大多关注股价非同步性的生成机制,而本文则聚焦于股价非同步性的经济后果,为市场信息效率的相关研究提供了新的视角。