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温室气体引起全球变暖以及其他极端气候问题,对人类社会经济可持续发展提出了挑战,也引起了各国政府、学术界和社会大众的关注。1997年《联合国气候变化框架公约》(UNFCCC)缔约国第三次会议通过了《京都议定书》(Kyoto Protocol),规定了既定时期附件Ⅰ国家的温室气体减排目标并设定三种灵活的市场化融资交易机制帮助各国完成减排任务,自此排放权成为世界范围内可交易的特殊金融资产,国际碳排放交易这一特殊的减排融资市场得到了快速、大规模的发展。中国主要通过《京都议定书》框架下的CDM项目机制参与其中。国际碳排放交易表面上是一种稀缺性有价资源的交易,但交易前“产权初始界定”和交易中的价格决定,本质上都是国家间利益分配和跨国金融活动的博弈过程,影响到发展中国家未来发展、福祉等根本性问题。《京都议定书》框架下发达国家和发展中国家成为国际碳交易市场上主要的需求方和供给方,国际碳交易价格理论上取决于市场供求均衡,但是发达国家通过贸易隐含碳和产业转移以及国内碳金融市场对国际定价的影响等,掌控了国际碳交易定价权,获取了大量交易净收益。国际碳排放交易处于严重不平等状态,更值得重视的是,将来发展中国家需要承担排放限额时,低成本减排额度有可能已经被发达国家用完,发展中国家不得不承担高成本的减排额度。2011年德班会议上中国代表团已表示可能在2020年后承担限排义务,2012年多哈会议上“德班平台”运作也基本得到认可,都显示出中国未来承担强制性减排义务逐渐成为大势所趋。面对国际碳交易市场的快速发展和不平等交易以及未来承担强制性限排义务的预期,中国迫切需要加强国际碳交易价格、规模和利益分配研究,避免低价出口导致排放权这一特殊金融资产贬值和流失,避免未来排放权不足或减排成本过高影响经济发展。本文尝试构建理论、实证、预测相结合的研究框架,理论分析部分主要是在阐述碳交易经济学基础理论和总结碳金融市场相关研究基础上,利用边际减排成本曲线分析国际碳排放交易的理论逻辑可行性,论证中国参与全球碳交易的必要性;实证分析部分主要是基于碳交易发展历史和理论,从实证视角分别分析国际碳交易的市场发展、价格决定以及可能结果,揭示国际碳交易定价公平性问题和利益分配规律;预测部分主要是通过构建和推导理论模型,估测中国排放权出口规模决定因素的函数或参数值,计算中国第一期排放权最优出口规模。具体内容要点包括:一是通过介绍国际气候谈判与中国面临的减排压力以及国际碳金融市场兴起与发展中国家相关研究不足等情况,阐述本文研究的背景和意义;二是梳理国际碳交易基础理论,并对国际碳金融相关研究进行总结述评;三是基于影子成本构建边际减排成本曲线(MACCs)理论模型,通过计量经济学方法、图形解析、函数分析、案例分析等方法分析碳排放交易的可行性;四是对比分析欧盟排放交易体系、新南威尔士减排体系等区域碳金融市场,总结全球CDM项目市场发展总体情况并以中国为例分析CDM项目交易流程和中国发展现状;五是分析国际碳交易的价格决定原理和交易价格的影响因素,以EU ETS碳金融产品价格波动为例剖析基于配额碳市场价格以及以CERs价格“剪刀差”为例分析基于项目碳市场价格,并针对贸易隐含碳解析碳交易价格下降的原因;六是假设国际碳交易为完全竞争市场,分析“独立减排”下的边际减排成本和开展国际碳交易后的结果,再假设国际碳交易为非完全竞争市场,分析进口约束下的需求限制效应和出口结盟下的供给垄断效应,并总结国际碳交易利益分配规律以及利益分配不公的原因,预测2012年后国际碳交易趋势;七是构建两期(阶段)减排净值模型,对三种细分情况进行最优出口规模理论模型推导,证实最优出口规模存在性,对碳排放权价格、总减排量、折现率、交易费率等出口规模决定因素进行数理分析和规范分析;八是在分析中国二氧化碳排放总体情况基础上,以中国公布的减排目标估测中国减排总量,并对中国边际减排成本函数、排放权出口规模以及其他函数或参数进行估计,计算中国第一期排放权出口规模;九是总结研究结果,提出两点主要政策建议:着眼于获取交易定价权和降低未来减排成本,制定长期规划下的排放权出口规模管理战略:立足于完善减排融资机制和防范碳金融市场风险,构建以市场交易机制为主体的国内碳金融市场体系。全文形成背景意义—理论解析—实证分析—预测估计—政策建议为核心内容的研究路径,立足中国参与国际减排融资交易的地位和策略展开研究,提出中国发展碳金融市场的政策建议。