本文基于1994～2014年中国香港394,848笔住房微观交易数据,构建55个代表性小区从1994年第一季度至2014年第二季度的面板数据,从小区层面考察市场情绪对住房二级市场上价格离散程度的解释能力。在有限理性约束下的决策过程中,微观个体会依靠经验和直觉对搜集到的信息进行甄别和评估,形成对市场现状的认知和对未来走势的预期。在不完全市场上,认知偏差和错误预期无法避免,这些具有主观系统性偏差的预期被定义为情绪。个体情绪相互影响最终汇集成市场情绪,市场情绪反映了市场参与者的主流观点。住房市场上的价格离散是指同质房产在同一时点的最终交易价格出现较大差异的现象,反映了市场运行的低效率。房价离散程度取决于住房市场上信息不完全的程度和交易成本。市场情绪可以直接影响决策主体对市场的看法,进而影响其决策和交易行为;市场情绪驱动的交易行为作用于市场信息传递机制,最终影响到房价离散度。故本文着重研究市场情绪与价格离散度之间的关系。本文利用小区层面随时间变化的面板数据,借助双向固定效应模型、动态面板模型、面板分位数回归模型和空间杜宾模型分析,得出以下结论:首先,市场情绪与住宅市场房屋价格的离散度之间存在不对称“U型”正相关关系,极端市场情绪（积极或消极）会推高价格的离散程度。其次,本文研究发现市场情绪的作用效应具有不对称性,积极市场情绪对价格离散度的影响比消极市场情绪的影响更大。此外,本文研究发现市场情绪效应具有异质性,市场情绪对于处于不同分位点的价格离散度的影响是不同的。再次,本文发现价格离散度在不同区域之间存在空间上的相互依赖;市场情绪对价格离散度的影响存在空间溢出效应。本文进一步研究市场情绪对价格离散度的微观作用机理,明确信息传导机制的作用。最后,根据研究结论提炼相关政策含义。政策制定者应该将市场情绪纳入住房市场调控政策的考虑,合理量化并实时监控市场情绪,建立并完善价格信息的公开传导机制,从而实现住房市场的良性可持续发展。