投资越来越成为企业成长和发展的重要战略之一,正确的投资选择将会带给企业提升性的成长机会,进一步稳定企业现金流,保障企业业务战略的顺利实施。与此同时,投资也给国家和社会发展带来重大影响。高效稳定的投资不仅给国家经济发展提供源源不断的动力,还能增强社会消费能力,从而提高人民生活水平。近年来,国家经济发展方式经历深刻的变革,更高效率的配置资源是现阶段对企业提出的共识性要求。以往学者研究发现会计信息质量和债务融资对提高投资的高效性具有重要意义,并且会计信息质量和债务融资两者之间也有紧密的联系,因此文章以这两个变量为出发点,探讨对高效投资的作用路径,并提出合理化建议。本文从现有文献研究和基础理论出发,对企业出现低效率投资现象的原因进行分析和解释,以我国制造业上市公司2014～2016年面板数据为研究样本,用Richardson残差模型度量低效率程度的大小,将盈余管理水平替代会计信息质量指标,把企业债务按来源分为银行借款和商业信用,建立多元回归方程来研究三者之间的相互关系。研究结果显示2014～2016年制造业上市公司的投资效率并不高效,投资不足相较于投资过度更为严重。会计信息质量与非效率投资正相关,即会计信息质量越高,低效率投资现象越少;银行借款与投资不足负相关,与投资过度正相关,即银行存款能够缓解企业资金短缺的状况,但会增加企业的非理性扩张性投资;商业信用与投资不足负相关,与投资过度负相关,即商业信用这一债务融资方式对非效率投资的两种表现形式均有积极改善作用;在高质量会计信息企业中,银行借款对投资过度的正向作用被削弱,商业信用对非效率投资的作用被进一步加强。本文将企业出现投资低效现象的成因进行分析,在会计信息质量和债务融资两个方面为优化企业投资给出具体建议。