为了加强我国市场与国际市场的融合程度,循序推动我国资本市场的双向开放,沪港通交易机制于2014年11月17日正式启动。作为我国证券市场推行的首个适应国情的双向开放政策,沪港通不仅能够实现扩大我国与境外资本市场的交流,提升我国股市国际化程度,也能有效地促进内地资本市场建设,为提高我国资本市场信息效率提供了新的契机。政府监管部门关于资本市场各项改革政策的出发点是提高资本市场的资源配置效率,因此如何实现证券市场资源地有效配置成为了我国证券市场改革发展的主要论题。资本市场的定价效率能够反映金融资源的配置效果,通过检验资本市场定价效率可以评价改革政策的实施成效,能够为管理部门的决策制定提供理论参考。沪港通政策的实施是否会提高中国证券市场运行效率也受到的众多国内外学者的关注与研究,因此本文从股票定价效率出发来检验沪港通的政策效果。本文通过文献研究和理论分析发现沪港通的推行能够通过引入成熟的境外投资者发挥信息优势通过增加市场知情交易程度和增强公司信息披露直接促进反映公司特质信息纳入股票价格中,从信息渠道直接提高股票的定价效率;也能引入治理经验丰富的境外投资者通过加强监督和管理来提升公司治理水平,从公司治理渠道间接地提高股价的信息效率。为了检验沪港通的开放会对股票定价效率产生的影响,本文选用沪港通启动前后五年的数据,然后基于沪市A股“沪股通”标的股票与非标的股票的样本,以股价信息含量和股价信息反应速度衡量定价效率,利用PSM方法和双重差分模型比较沪港通标的股票与非标的股票在政策实施前后定价效率变化上的差异;为深入探讨“沪港通”政策实施对股票定价效率的影响机制,分别从信息和公司治理渠道进行分组检验。实证研究发现,随着政策的持续推进,沪港通的推行能够有效提升我国沪市A股的股价信息含量,但是并未显著加快股价信息反应速度;分组检验结果验证了沪港通能够从信息渠道提升股价信息含量,但未能验证公司治理渠道。综合来看,沪港通的实施能够通过信息渠道提升股价信息含量,从而起到了提高股票定价效率的作用。沪港通的实施是我国资本市场创新性的双向开放举措,对未来我国资本市场对外开放有着深远的意义。为更好地的提升我国资本市场定价效率和加强多层次资本市场的构建,我国政府部门应当充分利用沪港通带来的良好成效,应该采取合适的手段如逐步扩大沪港通的标的范围和完善对境外投资者的金融监管体系对沪港通政策做进一步的改善;同时持续加强资本市场开放力度,加强与发达国家的金融合作和交流,更深入地推进资本市场对外双向开放的进程。