随着2006年底的大限临近，1999年成立的四家金融资产管理公司将完成政策性不良资产处置任务，向党中央、国务院交一份满意的答卷。之后，将面临着何去何从的艰难选择。是坐等国家清盘、安排万余人职工，还是未雨绸缪、主动出击，坚定地走商业化转型之路?本文从资产管理公司需要与可能、市场定位与改革要求，对金融资产管理公司转型之路进行了探索研究。 论文论述了资产管理公司成立的背景、组织架构、经营政策体系、处置决策程序和风险防范措施，回顾了成立以来取得的运作成绩，如对不良资产进行分类处置、利用外资处置、运用法律手段追偿、全面开展投行业务、创造打包处置方式、探索用资产证券化处置、开展战略性重组等，及存在的问题，指出资产管理公司面临的形势、转型背景及转型的可能性、重要性和必要性。 论文对国外金融资产管理公司产生背景、运作模式、运作成绩及存续状态进行了评述，特别是对美国、东欧四国、东亚、东南亚国家资产管理公司运作模式及成绩进行了分析，认为这些国家采取金融资产管理公司形式处置不良资产、化解金融风险取得成功的主要原因是法律先行。如美国出台了《金融机构改革、恢复和强化法案》、波兰出台了《企业和银行重组法》、日本颁布了《金融再生法》、马来西亚颁布了《Danaharta法》。这些国家法律的先行，促进了金融资产管理公司的良好运作。 论文分析了影响金融资产管理公司转型的政治环境、宏观经济环境、金融改革环境、不良资产存量资源、社会环境等，指出资产管理公司面临的三大挑战，提出了金融资产管理公司商业化转型模式，即专业资产管理公司、综合型金融资产管理公司、金融控股集团。认为根据目前金融资产管理公司业务范围和条件，首先向综合型金融资产管理公司方向转型，条件成熟时再过渡到金融控股集团。 论文提出了金融资产管理公司转型路径。根据资产管理公司的现实条件和历史要求，提出了“三步走”的战略转型规划。第一步，从2005年至2006年底为过渡期，完成政策性处置经营目标责任制，初步为商业化转型搭建起业务平台，主要是利用资产银行事业部、资本金投资事业部、商业化收购经营事业部来运作，表现形式为政策性处置与商业化经营并存，以政策性处置为主，商业化运作为辅；第二步，从2007年至2008年为转型期，撤消政策性的机构与组织，建立适应市场化运作的公司治理结构，建立适应做大做强不良资产经营处置业务、投资银行业务、资本金投资业务的商业模式，引入战略投资者，为改制上市做好准备；第三步为成长期(从2009年以后)，完成股份制改造并上市，建立母子公司体制，逐渐向金融控股集团转变。 为保证“三步走”战略转型路径的实施，必须有相应的配套措施：一是完善治理结构，二是优化资产公司生存与发展的外部环境，主要是法律环境和扩大业务范围，三是完善商业化运行激励机制。