自2013年股权质押业务被上交所以及中登公司标准化,同时券商以场内中介的身份被允许参与股权质押,股权质押市场便走进了“春天”。上市公司利用股权质押这一方法来进行融资的情况越来越常见,进行质押的上市公司数量以及质押的比例都在逐年增加。需要注意的是,虽然股权质押可以在一定程度上帮助上市公司缓解融资约束,但是同时把自有股权作为质押品,股价一旦下降到平仓线,控股股东就会面临股份被强制平仓的风险,从而失去控制权。控股股东为了防范风险,维护自身利益,很可能会掏空公司。那么,股权质押到底会对企业经营产生什么样的影响呢?世界知识经济发展越来越迅速,在这种趋势下,企业要想保持核心竞争力,争取长足发展,必须重视创新活动,而研发投入对于企业创新来说至关重要。只有足够的资金投入,企业才能更有效地分配创新资源,并保持创新活力和热情。本文试图从控股股东的角度出发,研究股权质押对企业创新投入存在什么样的影响,从而希望提供新的思路促进企业久远发展。本文首先梳理和总结了国内外有关股权质押的动机、所造成的经济后果以及企业创新活动的影响因素等相关文献,并以委托代理、信息传递以及创新等理论作为基础来开展理论研究;紧接着对我国上市公司的股权质押融资和创新投入活动的现状进行描述,总结其特征。最后,在理论研究结合现状分析的基础上,引出本文主要研究的问题:控股股东股权质押是否会对企业创新投入产生负面影响?为了验证两者的负向关系,本文选取2011~2018年沪、深两市A股制造业上市公司作为研究样本进行实证分析。研究结果表明:（1）我国制造业上市公司整体创新投入水平不均衡;（2）总体来看,控股股东股权质押会降低制造类企业研发投入的强度,影响企业的创新水平;（3）股权制衡度加剧了控股股东股权质押与企业创新投入的负向关系;（4）控股股东持股比例越低,控股股东股权质押与企业创新投入之间的负向关系越显著;（5）进一步研究发现,只有在股权质押比例较高时,控股股东股权质押对企业当期创新投入的负面影响才显著。因此,为了更好地规范股权质押、促进企业创新,本文提出以下的三点建议:（1）完善股权质押相关的信息披露制度;（2）严格控制高比例的股权质押行为,合理规定质押率;（3）加强公司的内部治理,完善股权结构。本研究成果一方面有助于理论界进一步认识企业控股股东质押股权造成的后果,并明确只有在股权质押比例较高时控股股东股权质押与企业当期创新投入的负向关系才显著,不能对所有控股股东股权质押行为一概而论。另一方面,对于规范我国制造业企业控股股东的行为,提高创新研发能力,促进资金流通与研发投资的协调发展具有参考价值。