目前,融资约束制约企业发展的一个关键因素。世界银行的调查报告显示,在中国,约有75%的民营企业将融资约束问题视为企业发展的主要障碍。随着企业规模的扩大,对资金的需求也逐渐增加,外部融资的重要性日益凸显。作为发展中国家,现阶段我国资本市场尚不发达,企业的融资渠道相对单一,普遍面临严重的融资约束。在中国“人情社会”的背景下,越来越多企业借助关系型融资这一新型融资方式缓解融资约束困境。例如,近年来,越来越多具有金融机构工作背景的人进入企业担任高管,拓宽企业的融资渠道,从而达到缓解企业融资困难的目的。以往的研究更多地聚焦于企业自身的财务特征对于融资约束的影响。本文以“关系”这一角度作为切入点,探究其在缓解企业融资约束方面起到的作用,并希望对缓解融资约束问题提出切实的解决方案。文章首先对融资约束和高管背景相关文献进行了总结和梳理,并基于信息不对称理论、信贷配给理论和金融中介理论,指出融资约束的一个根本原因,即现行制度下信息不对称问题所引发的逆向选择和道德风险问题抑制了金融机构的信贷积极性。在此基础上,文章认为上市公司可通过有金融背景的高管构建金融网络,加强企业与金融机构之间的沟通,进而减轻信息不对称程度,降低外部融资成本。结合理论与中国上市公司实际情况,本文提出三个关键假设:1、高管的金融从业背景可以有效地缓解企业融资约束的问题;2、民营企业高管的金融背景对于融资约束具有更强的缓解作用;3、高管的银行从业背景对企业融资约束的缓解作用强于其他金融机构从业背景。本文在比较了单变量指数模型、多变量指数模型和现金流敏感性模型这些融资约束经典模型的优缺点后,最终选择现金-现金流敏感性模型,通过实证分析对以上三个关键假设进行检验。在该模型的基础上,本文增加高管金融背景与企业经营活动现金流的交互项,形成了研究金融“关系”与融资约束的现金流敏感性模型,以探究高管金融背景对企业融资约束的影响。此外,为比较不同类别金融背景对融资约束影响程度的差异,文章还将高管的金融背景进一步划分,新增银行背景高管占比和非银行金融机构高管占比以及二者与现金流的交互项,构建金融背景类型与融资约束的现金流敏感性模型。文章选取除金融保险行业以外的A股上市公司于2008至2016年的相关指标进行分析,最终获得符合条件、可作为研究样本的上市公司共1073家。本文主要运用Stata15.0进行模型回归分析。实证结果表明:1、我国非金融业上市公司普遍存在融资约束问题,高管的金融背景可有效缓解企业的融资约束水平。2、民营企业相比国企面临更高的融资约束水平,但高管的金融背景对于融资约束的缓解作用也相应更强。3、银行从业背景对企业融资约束的缓解作用显著强于其他金融机构从业背景。三个关键假设均成立。在研究结论的基础上,本文对上市公司提出了相应的对策和建议。在现行资本市场制度下,企业可通过聘用具有商业银行从业经历的高管来建立金融关联,这对于降低信息不对称程度、缓解融资约束具有重要作用,且这一缓解效果在民营企业中相对更优。但是,这种关系型融资模式终究只是权益之计,企业应当综合内部和外部因素合理利用。若要从根本上解决融资约束问题,严控产品质量、提高信息披露质量和会计信息的透明度等提升自身综合实力的方式才是可行之道。