随着中国对外资股权投资政策的进一步宽松,未来外资越来越多地会以股权投资的方式投资国内资本市场。投资是资源配置的一种重要方式。企业投资是公司融资、投资与股利分配三大金融理论的核心问题之一,它将直接影响公司的融资决策和股利决策,从而影响公司的经营风险、盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价,是企业将来的利润与价值的决定因素。由于企业投资在企业财务决策中所起到的决定性作用,因此研究企业投资能为理解公司金融问题提供一个很好视角。目前很少有研究外资持股是如何影响公司的投资行为,本文对外资持股与公司治理结构、投资行为的关系进行研究,有利于进一步分析外资在我国现代企业体制建设过程中发挥的作用,对完善外资管理的相关政策与制度具有一定的参考价值。本文对外资持股、上市公司治理结构与企业投资行为的关系进行研究。首先,本文对相关文献、委托代理理论、信息不对称理论以及公司治理理论进行研究。其次,本文在理论研究的基础上,提出外资持股能够规范企业投资行为、外资持股有利于改善公司治理结构以及公司治理结构在外资持股与企业投资行为之间充当部分中介作用的研究假设。第三,本文选择相关变量、构建研究模型,通过数据实证验证了本文的假设。第四,本文构建工具变量解决了模型中的内生性问题,同时通过替代企业投资行为变量、替代滞后周期等方式验证了本文实证分析结果的稳健性。最后,本文提出建立理性的投资决策程序和完善公司的治理机制等方面的建议。本文的研究结论如下:（1）外资持股有利于规范公司投资行为。通过实证分析可以看到,外资持股与公司非效率投资之间存在负向关系,外资持股有利于公司减少过度投资和投资不足等非效率投资行为。通过构造工具变量可以看到这种负向关系仍然存在,同时通过替代投资行为变量为多元化经营,可以看到外资持股让企业更加集中在主业投资上,减少了过度扩张行为;（2）外资持股有利于改进公司治理结构。通过实证分析可以看到,外资持股改进了企业的股权结构,改善了公司的董事会结构,有利于公司董事会、监事会发挥功能（3）外资持股通过公司治理结构的改善规范了公司的投资行为。通过实证分析可以看到,公司治理结构的改善在外资持股与投资行为规范之间发挥部分中介的作用。外资持股通过改善公司治理结构,让公司的决策与投资经营更加规范,从而抑制了公司的非效率投资行为。本文的研究对于进一步分析外资在我国经济发展、建立现代化企业机制过程中扮演的角色有一定的参考价值,对完善我国外资引入政策也提供了借鉴。