高管学术经历对企业绩效的影响研究 ——基于股权结构的调节效应

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伴随着改革开放的浪潮,特别是在二十世纪九十年代,便有许多受过良好教育的高校教师、科研机构以及政府部门工作人员离开原有岗位,转而进入商界参与企业经营或自主创业,形成了我国企业发展中独特的“文人下海”现象。随着国家政策推动与经济发展,有越来越多的学者选择加入企业,在企业高管团队中逐渐占据一席之地。学术经历作为高管早期比较特殊且重要的一段经历,是塑造个人综合素质的重要阶段,必然会对高管认知水平及行为习惯等产生较大的影响,进而影响企业的经营决策过程。而企业绩效作为公司重要指标之一,公司经营管理决策的有效与否最终都能一定程度体现在企业绩效层面上。基于此,本文以2010—2018年沪深两市A股上市公司为研究对象,结合国内外相关文献,以高层梯队理论、烙印理论、委托代理理论为基础,运用理论研究与实证研究相结合的方法,主要研究了以下问题:(1)高管学术经历是否能促进企业绩效提升;(2)引入股权结构作为调节变量,从股权集中度、股权制衡度、股权性质三个角度探讨股权结构对二者关系的调节效应;(3)进一步分析了高管学术经历对企业绩效影响的作用机制。通过研究,本文得出如下结论:(1)高管学术经历能够显著地促进企业绩效提升。(2)股权结构对高管学术经历与企业绩效两者的正相关关系具有调节作用。具体而言,相较于股权分散,较高的股权集中度会正向调节高管学术经历对企业绩效的正向影响;而较高的股权制衡度会削弱两者间的正相关关系;相较于国有企业,在非国有企业中高管学术经历对企业绩效的促进作用会更明显。(3)企业创新在高管学术经历影响企业绩效的过程中发挥了部分中介作用,即学者型高管能够通过提高公司创新水平来实现绩效增长。结合研究结果,得出以下几点启示:第一,企业可以将“学术经历”纳入高管选拔标准,充分发挥学术经历在企业经营管理中的正面作用。第二,优化企业内部治理结构,保持合理的股权集中度,使大股东的利益与公司利益更趋于一致,他们会更积极地监督经营者的管理行为,使高管合理决策,提高治理效率。第三,提高企业创新能力,良好的创新水平亦是企业提高经营绩效的有效渠道。
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