对比西方国家,中国企业开始实施股权激励的时间比较晚,但发展很快。近几年,中国正在推进深化国有企业改革,中央政府出台了相关指导性政策,均释放出持续开展和推动国企混改、股权激励的信号。与此同时,国企运用引入民营战略投资者予以混改,逐步推动多元的股权结构、优化公司治理等,为国企实施股权激励奠定了良好的基础。股权激励的快速发展和成功实施,可以解决公司的委托代理问题,调动员工积极性,增强企业的自主创新能力,进而提升企业绩效。但由于国企在开展股权激励时缺乏专业性,我国部分国有企业存在股权结构单一、所有者缺位、监督制度失效的问题,还有的国企在开展股权激励时造成研发员工离职、流失国有资产的问题,没有达成股权激励的目标。当下在混改环节中成功开展股权激励的国企比较少,只有很少的可学习借鉴的经验。专家学者在分析混改国企实施股权激励落实成效时,将重点放在实证分析以及理论分析中,缺少相关公司的案例分析,目前混改国企十分关注如何制定股权激励方案,这也是学术界和政府需要深入分析和研究的问题,有很强的研究价值。本文通过梳理国内外有关研究资料,以委托代理理论、信息不对称理论、人力资本理论和激励理论作为理论基础,将高科技国企中的四维图新当作分析对象,分析其实施股权激励的动因和效果。四维图新作为一家科技型国企,于2014年引入腾讯公司作为战略投资者进行混改,随后在2015年、2018年、2021年推出三次股权激励方案,新技术是最好的护城河,核心技术以及研发创新人才对于提高企业市场竞争力至关重要。本文融合企业背景、企业战略、行业发展,研究四维图新实施股权激励的动因,研究证明其主要是为了优化公司治理、健全激励机制、推动技术创新以及提升财务绩效。本文还分析了四维图新实施股权激励后的财务指标、市场反应和非财务指标,研究四维图新实施股权激励对公司绩效的影响。通过分析四维图新三次股权激励方案和效果,本文认为一是在财务分析层面,实施股权激励推动公司净资产收益率的提高,但公司在2020年出现大幅亏损导致净资产收益率为负;二是在市场反应层面,2015年和2018年发布股权激励公告带来了积极的市场反应,而2021年股权激励公告则带来了消极的市场反应;三是在非财务指标层面,实施股权激励提升了四维图新的员工素质和研发潜力,逐步优化企业治理结构、降低企业的代理成本。